L’inflation s’éloigne encore de l’objectif
Avec un CPI en baisse à 1,3 % sur un an en février, l’inflation s’éloigne de nouveau de l’objectif de 2 % de la Banque du Japon (BoJ — la banque centrale du pays). Ces données réduisent fortement la probabilité d’une hausse des taux bientôt (resserrement monétaire — politique qui augmente les taux d’intérêt pour freiner l’inflation). Pour nous, cela signifie que la banque centrale devra garder une politique accommodante (dovish — qui privilégie des taux bas) plus longtemps. Dans ce contexte, vendre le yen japonais peut redevenir intéressant (vendre à découvert — vendre une devise qu’on ne possède pas en pariant sur sa baisse), ce qui annule la courte phase de fin 2025 où le marché anticipait un retour à une politique plus normale (normalisation — arrêt progressif des mesures de soutien). L’écart de taux d’intérêt entre le Japon et les autres grandes économies, surtout les États-Unis, devrait rester important (différentiel de taux — différence de taux entre deux pays, souvent moteur des mouvements de devises). On peut envisager d’acheter des options d’achat (call — droit d’acheter à un prix fixé) sur la paire USD/JPY (taux de change dollar/yen), qui est déjà repassée au-dessus du niveau 152 ce mois-ci. Un yen plus faible aide directement la bourse japonaise tournée vers l’exportation, car les produits deviennent plus compétitifs à l’étranger. Cela soutient les bénéfices des entreprises et pousse l’indice Nikkei 225 (principal indice boursier japonais) à la hausse. Le Nikkei a déjà progressé de plus de 3 % en mars, et on peut regarder des contrats à terme sur indice (futures — contrats pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) ou des options d’achat pour viser une nouvelle hausse. La baisse des tensions inflationnistes implique aussi que la Banque du Japon continuera de maintenir les rendements des obligations d’État à un niveau bas (rendement obligataire — taux de gain d’une obligation). Le compte rendu récent de la BoJ (minutes — résumé des discussions) a confirmé son engagement envers un taux directeur de -0,1 % (taux directeur — taux fixé par la banque centrale) jusqu’à ce que l’inflation soit atteinte de façon durable.Les rendements japonais devraient rester contenus
Cela renforce l’idée d’utiliser des swaps de taux d’intérêt (swap — échange de paiements d’intérêts, souvent fixe contre variable) pour parier sur des rendements japonais qui restent proches de leurs plus bas historiques. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.
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