L’indice du dollar américain (DXY) s’échangeait près de 99,40 mardi matin en Europe, après avoir effacé les pertes de la veille. Les marchés attendaient l’estimation rapide (première publication, avant les chiffres définitifs) des indices PMI S&P Global américains de mars, pour obtenir plus d’indices sur l’état de l’économie américaine. (Un **PMI**, ou *indice des directeurs d’achat*, mesure l’activité des entreprises : au-dessus de 50, l’activité progresse en général ; en dessous de 50, elle recule.) La demande de dollar américain a augmenté, car l’incertitude liée au conflit avec l’Iran s’est renforcée et l’attention s’est portée sur un possible sabotage ou une interruption des infrastructures énergétiques. Des informations indiquaient que des États du Golfe proches des États-Unis se rapprochaient d’une implication directe. Selon le Wall Street Journal, l’Arabie saoudite a laissé entendre qu’elle pourrait aller vers un engagement militaire plus direct. Israël et les États-Unis ont mené de nouvelles frappes sur l’Iran, tandis que l’Iran a intensifié des attaques contre ses voisins du Golfe et a menacé des installations et intérêts régionaux. Israël a déclaré avoir mené une deuxième vague de frappes sur des infrastructures à Téhéran. Le conseiller militaire iranien Mohsen Rezaei a affirmé que le conflit continuerait jusqu’à ce que l’Iran soit indemnisé pour les dégâts. Lundi, le dollar a progressé après que le président Donald Trump a repoussé de cinq jours des frappes prévues sur des infrastructures énergétiques iraniennes et a évoqué des discussions avec Téhéran. Le ministre iranien des Affaires étrangères, Abbas Araghchi, a déclaré qu’aucun échange avec Washington n’avait eu lieu. Reuters a rapporté que Mary Daly, responsable de la Fed (la **Réserve fédérale**, c’est-à-dire la banque centrale des États-Unis), a déclaré qu’une hausse durable du prix du pétrole pouvait compliquer les décisions de politique monétaire (les choix sur les taux d’intérêt et la quantité de crédit). Le dollar américain intervient dans plus de 88 % des échanges mondiaux de devises (le **marché des changes**, où l’on échange des monnaies), avec une moyenne de 6 600 milliards de dollars par jour en 2022. On observe un schéma connu : une demande de « valeur refuge » pour le dollar, comme lors des tensions avec l’Iran en 2025. (Une **valeur refuge** est un actif jugé plus sûr en période de crise.) À l’époque, l’incertitude géopolitique avait poussé le DXY vers 99,50. Aujourd’hui, avec un indice plus haut, près de 104,20, l’enjeu augmente avec de nouvelles tensions en Europe de l’Est. La récente hausse du pétrole WTI au-delà de 88 dollars le baril reflète les inquiétudes exprimées en 2025 par des responsables de la Fed : des prix de l’énergie plus élevés compliquent la politique monétaire. (Le **WTI** est une référence de prix du pétrole, principalement aux États-Unis.) Le dernier compte rendu de la réunion de la Fed (**minutes du FOMC** : résumé détaillé des débats du *Comité de politique monétaire* américain) début mars 2026 montrait déjà un comité prudent sur l’idée d’annoncer des baisses de taux. Une pression durable sur les prix renforcerait une position plus stricte sur l’inflation chez plusieurs membres. (Une position **hawkish** signifie ici « plus favorable à des taux élevés pour freiner l’inflation ».) Ce contexte suggère que les traders pourraient utiliser des options pour gérer le risque et exprimer une opinion sur la force du dollar. (Une **option** est un contrat qui donne le droit, et non l’obligation, d’acheter ou vendre un actif à un prix fixé ; cela peut limiter la perte maximale.) Avec l’indice VIX repassant au-dessus de 18 (le **VIX** mesure la volatilité attendue du marché actions américain, souvent associé à la « peur »), acheter des options d’achat (**call** : option qui gagne si le prix monte) sur des ETF liés au dollar comme UUP (un **ETF** est un fonds coté en Bourse qui suit un indice) offre une manière de viser une hausse avec un risque plafonné. Cela paraît raisonnable face à des signaux contradictoires : dollar fort, mais données économiques intérieures qui se dégradent. Les traders doivent aussi surveiller le calendrier économique, car la force du dollar n’est pas certaine. Par exemple, l’estimation rapide du PMI S&P Global des services américains de mars a baissé à 51,8, ce qui suggère un possible ralentissement pouvant ensuite peser sur la monnaie. Cela crée une situation difficile : la recherche de sécurité liée à la géopolitique s’oppose aux fondamentaux économiques. Le cœur du marché actuel est l’incertitude, ce qui rend une stratégie centrée sur la volatilité attrayante. Des positions « acheteuses de volatilité » via des contrats à terme ou des options sur le VIX pourraient bien se comporter si les titres géopolitiques continuent de dominer. (Les **contrats à terme** sont des contrats standardisés pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé.) Cela permet une approche plus neutre : parier sur de forts mouvements de prix dans un sens ou dans l’autre, plutôt que seulement sur un dollar plus fort.

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