Signaux des banques centrales et écart de politique monétaire
La Banque d’Angleterre (BoE, banque centrale du Royaume-Uni) a évoqué une possible hausse de taux dès avril, en raison de craintes sur l’inflation (hausse générale des prix) liées à la guerre avec l’Iran. La Banque du Japon (BoJ, banque centrale du Japon) a relevé son estimation du taux d’intérêt « naturel » (niveau théorique qui n’accélère ni ne freine l’économie) à environ -0,9% à +0,5%, contre -1,0% à +0,5% auparavant. La hausse des prix de l’énergie liée au conflit a été présentée comme un risque pour les perspectives du Japon et un élément pouvant pousser la BoJ à normaliser sa politique (retour progressif vers des taux moins bas). La hausse du pétrole brut a aussi été associée à une pression accrue sur l’inflation et à un risque de « stagflation » (inflation élevée avec croissance faible). La possibilité d’une action officielle pour freiner la faiblesse du yen (par exemple une intervention sur le marché des changes) a été citée comme un motif de prudence sur de nouvelles hausses du GBP/JPY, ce qui limite le potentiel de progression à court terme.Stratégie liée à la volatilité et niveaux techniques clés
Un an plus tard, le contexte a changé: la BoJ a mis fin à sa politique de taux négatifs (taux directeur sous zéro) en relevant son taux à 0,1% plus tôt ce mois-ci. Même si le taux de la BoE reste plus élevé à 5,25%, le marché anticipe désormais des baisses de taux plus tard cette année, car l’inflation britannique a ralenti à 3,4%. Ce rapprochement des politiques monétaires a poussé le GBP/JPY vers 191,50, un recul notable par rapport aux sommets observés en 2025. Alors que les principales annonces des banques centrales sont passées pour l’instant, la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, déduite du prix des options) des options sur GBP/JPY a reculé par rapport aux niveaux du mois dernier. Il peut être pertinent de vendre des straddles de courte maturité (stratégie d’options consistant à vendre simultanément un call et un put au même prix d’exercice, pour encaisser une prime si le cours reste dans une fourchette). L’idée est de profiter d’un marché passant d’une tendance directionnelle forte à une phase de consolidation (évolution latérale). Le risque principal n’est plus un ton très ferme de la BoE (« hawkish », favorable à des taux plus élevés), mais l’écart entre la vitesse attendue des baisses de taux de la BoE et la possibilité d’un resserrement très graduel au Japon (hausse lente des taux). Le niveau de 190,00 est un support (zone de prix où la baisse tend à se stabiliser) à surveiller: une cassure en dessous pourrait signaler une nouvelle phase de baisse. Un rebond vers 193,50, zone de résistance (niveau où la hausse tend à buter), pourrait offrir un point d’entrée pour des positions vendeuses, en ligne avec le nouveau contexte. Ouvrez votre compte réel VT Markets et commencez à trader dès maintenant.
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