Scénario de base de l’inflation en zone euro
Dans le scénario de base, l’inflation totale dépasse légèrement 3 % au deuxième trimestre 2026. Elle recule ensuite progressivement pour passer juste sous 2 % au deuxième trimestre 2027. L’inflation sous-jacente (inflation hors énergie et alimentation, utilisée pour mieux voir la tendance de fond) devrait repartir à la hausse à partir d’octobre. Elle atteindrait un pic à 2,4 % au premier trimestre 2027.Opportunités de trading liées à l’inflation
Nous anticipons une inflation totale au-dessus de 3 % au prochain trimestre, ce qui ouvre une possibilité sur les produits dérivés liés à l’inflation (instruments financiers dont la valeur dépend de l’inflation). Les swaps d’inflation de la zone euro pour le second semestre 2026 (contrats où l’on échange un taux fixe contre l’inflation réalisée) semblent mal valorisés, avec un potentiel de gain à mesure que le choc énergétique se diffuse dans l’économie. Cela contraste nettement avec la désinflation (ralentissement de l’inflation) observée en 2025. L’effet retardé sur l’inflation sous-jacente, attendue en hausse plus tard cette année puis début 2027, suggère une stratégie en plusieurs étapes. Lors de la crise énergétique de 2022, un décalage similaire avait été observé avant que les coûts de l’énergie n’affectent largement les prix des services et des biens. Ce précédent plaide pour un redémarrage de l’inflation sous-jacente à partir d’octobre.
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