Perspectives sur les taux et la géopolitique
La banque s’attend à une fin de la guerre avec l’Iran au printemps. Elle prévoit aussi un recul des anticipations de hausse des taux aux États-Unis (c’est-à-dire que les investisseurs s’attendraient moins à voir les taux directeurs monter). Commerzbank estime que la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale américaine) reprendra les baisses de taux à la fin de cette année. Elle table sur un total de 75 points de base de baisse d’ici la mi-année prochaine (un point de base = 0,01 point de pourcentage ; 75 points de base = 0,75%). Elle prévoit également une baisse progressive des taux réels américains (taux d’intérêt une fois l’inflation déduite). Le texte indique qu’il a été produit avec un outil d’IA et relu par un éditeur. La récente correction de 15% sur l’or est vue non comme une tendance durable, mais comme une opportunité d’achat à court terme. La prévision à long terme a été relevée, avec un objectif de 5 000 dollars l’once d’ici fin 2026. Cette perspective s’appuie sur les conditions économiques observées en 2025.Stratégie de marché pour les opérateurs sur produits dérivés
Cette conviction repose sur l’idée que la Fed reviendra à des baisses de taux plus tard cette année. Le dernier rapport sur l’indice des prix à la consommation (CPI, un indicateur de l’inflation) de février 2026 a montré un ralentissement de l’inflation sous-jacente à 2,8% (inflation hors éléments très variables comme l’énergie et l’alimentation). Le dernier rapport sur l’emploi a aussi signalé un marché du travail moins tendu, ce qui renforce l’hypothèse d’un changement de cap. L’anticipation est une baisse totale de 75 points de base d’ici la mi-année prochaine. Pour les opérateurs sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, ici l’or), cela suggère qu’à l’horizon de quelques semaines, prendre des positions haussières (parier sur une hausse) peut être pertinent. Cela peut passer par l’achat d’options d’achat (« calls », un contrat donnant le droit d’acheter à un prix fixé) sur des contrats à terme (« futures », des contrats d’achat/vente à une date future) sur l’or ou sur des ETF (fonds cotés en Bourse) liés à l’or, avec une échéance fin 2026. L’objectif est de profiter d’un rebond attendu tout en limitant le risque de baisse. L’attrait de l’or devrait aussi se renforcer si les tensions géopolitiques se calment, le conflit avec l’Iran étant attendu en phase de dénouement au printemps. Si la Fed baisse les taux, les taux réels américains devraient reculer, ce qui réduit le « coût d’opportunité » de détenir un actif sans rendement comme l’or (le fait de renoncer aux intérêts qu’offrent d’autres placements). Le métal devient alors plus attractif que les obligations d’État. En 2019, lors d’un cycle d’assouplissement monétaire (baisse des taux et conditions de financement plus favorables), la baisse des taux et des taux réels avait déclenché une forte hausse de l’or qui s’était prolongée en 2020. Ce précédent historique alimente l’idée que la situation actuelle pourrait annoncer un nouveau mouvement haussier important.
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