Le choc pétrolier ravive le dilemme des autorités
ING note que le Brent (référence mondiale du pétrole) a bondi d’environ 40% sur un mois en mars. Selon son scénario central (hypothèse la plus probable), cela rend probable un dépassement de la fourchette cible d’inflation globale (inflation « totale », incluant l’énergie et l’alimentation) fixée par les autorités. ING indique que l’indice des prix à la consommation (CPI, la mesure la plus courante de l’inflation) pourrait dépasser 4% dès mars. Cela augmente la probabilité d’une hausse de taux de la Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP, la banque centrale) dès avril. Dans son scénario central, où le conflit actuel se calmerait rapidement, ING estime que la BSP pourrait laisser ses taux inchangés en avril. Dans un scénario de guerre plus longue, avec un pétrole au-delà de 100 dollars le baril, la BSP pourrait envisager une hausse en avril. Le rapport indique que ces conditions augmentent le risque de dépréciation du peso (baisse de la monnaie). ING rappelle aussi que la BSP a signalé qu’elle ne vise pas un niveau précis de taux de change et que ses interventions sur le marché des changes (opérations d’achat/vente de devises pour freiner les mouvements) restent limitées.
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