Facteurs de marché
La hausse des rendements américains a aussi soutenu le Dollar, avec le bon du Trésor à 10 ans (taux de référence des emprunts de l’État américain) proche de 4,45%. Les inquiétudes sur l’énergie ont renforcé les craintes d’inflation (hausse générale des prix). Les statistiques américaines ont été contrastées : l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan est tombé à 53,3 en mars, contre 55,5. Les anticipations d’inflation à un an (ce que les ménages pensent que les prix feront sur 12 mois) ont grimpé à 3,8%. Les responsables de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) ont conservé une ligne prudente face aux risques sur l’inflation et la politique monétaire (niveau des taux). Ils ont évoqué les effets possibles d’un choc sur les prix de l’énergie (hausse brutale) sur les anticipations d’inflation. En Nouvelle-Zélande, l’indice de confiance des consommateurs ANZ–Roy Morgan a reculé à 91,3 en mars, contre 100,1 en février. Cette baisse a accentué la pression sur le Dollar néo-zélandais.Points de vigilance pour le trading
La gouverneure de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ), Anna Breman, a indiqué que la banque pourrait « regarder au-delà » d’une inflation temporaire liée à l’énergie (ne pas réagir à une hausse jugée passagère). Elle a aussi précisé que les taux pourraient monter si les anticipations d’inflation se désancrent (si ménages et entreprises ne croient plus que l’inflation reviendra vers la cible). Dans ce contexte baissier pour NZD/USD, certains intervenants peuvent envisager l’achat d’options de vente (« put », qui gagne de la valeur si le taux baisse) pour se positionner sur une poursuite du repli tout en limitant la perte maximale. La vente d’options d’achat (« call », pari que le taux ne montera pas) ou la mise en place d’un écart baissier en options (« bear call spread » : vendre un call et en acheter un plus haut pour encadrer le risque) peuvent aussi être utilisées afin d’encaisser une prime (revenu reçu à la vente d’options). La volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, intégrée dans le prix des options) est remontée à 9,2% sur les options à un mois, ce qui signifie que les vendeurs d’options sont mieux rémunérés pour le risque.
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