Le PMI des services indique une stabilisation
Ce léger dépassement du PMI non manufacturier suggère une possible stabilisation du secteur des services, un signal positif mais fragile. Après la faiblesse persistante observée en 2025, liée au marché immobilier, ce chiffre suffit à remettre en cause les scénarios les plus pessimistes. À très court terme, on peut s’attendre à un léger renforcement du yuan chinois face au dollar. Dans ce contexte, il est possible de se positionner sur un rebond de court terme des matières premières sensibles à la demande chinoise. Le cuivre, qui évoluait autour de 8 200 dollars la tonne sur fond de faible confiance industrielle, pourrait rebondir. Une approche consiste à acheter des options d’achat (« call », un contrat donnant le droit d’acheter à un prix fixé à l’avance) à court terme sur les contrats à terme (« futures », contrats standardisés pour acheter ou vendre plus tard) sur le cuivre, ou sur de grandes valeurs minières en retard. La surprise positive peut aussi soutenir des indices actions chinois comme le FTSE A50 et le Hang Seng. Ces marchés sont restés sous pression depuis le quatrième trimestre 2025, et cette statistique peut déclencher un rebond technique alimenté par des rachats de positions vendeuses (« short covering », lorsque des investisseurs qui misaient sur la baisse rachètent pour clôturer). Une stratégie possible consiste à vendre des options de vente (« puts », donnant le droit de vendre à un prix fixé) très éloignées du cours (« out-of-the-money », dont le prix d’exercice est défavorable au moment de la vente) sur des ETF exposés à la Chine, afin d’encaisser une prime (le prix payé pour l’option) grâce à l’amélioration du sentiment. Il faut toutefois rester prudent : l’expansion est marginale et d’autres données récentes, comme les ventes au détail de février, ont été faibles. La Banque populaire de Chine mène une politique d’assouplissement depuis plus d’un an, ce qui signifie que cette amélioration pourrait déjà être intégrée dans les prix (« priced in », déjà anticipée par les marchés). Cela plaide pour une approche défensive, par exemple via des « bull call spreads » (stratégie d’options consistant à acheter un call et à en vendre un autre à un prix d’exercice plus élevé) plutôt que des achats directs, afin de limiter le risque de baisse.
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