Trump signale une possible sortie d’Iran
Le Wall Street Journal a rapporté mardi que Donald Trump a indiqué à des proches conseillers qu’il serait prêt à mettre fin à la campagne militaire en Iran, même si le détroit d’Ormuz restait en grande partie fermé. Selon l’article, il considère que la réouverture du détroit reviendrait à prolonger la guerre au-delà de cinq ou six semaines, et qu’il laisserait ce sujet pour plus tard. Ces informations ont fait reculer le dollar face aux principales devises, la demande de valeurs refuges (actifs jugés plus sûrs en période d’incertitude, comme le dollar) s’étant tassée. Les marchés asiatiques ont légèrement baissé, tandis que les contrats à terme (instruments indiquant l’orientation probable de l’ouverture) en Europe et à Wall Street suggéraient une ouverture en hausse. Trump a réitéré sa menace de détruire les installations énergétiques iraniennes si Téhéran ne rouvrait pas le détroit d’Ormuz. L’Iran a rejeté les propositions de paix américaines, a lancé de nouveaux missiles sur Israël, et les autorités koweïtiennes ont signalé une attaque contre un pétrolier au mouillage dans le port de Doha. Lundi, le président de la Réserve fédérale (Fed), Jerome Powell, a minimisé les attentes d’une hausse immédiate des taux et a déclaré que, pour l’instant, les pressions sur l’inflation restent contenues. Les rendements des bons du Trésor (taux d’intérêt sur la dette américaine) ont reculé, ce qui a pesé sur le dollar.Points à surveiller sur la volatilité
Au vu des signaux contradictoires, le risque de mouvements brusques et difficiles à anticiper sur le marché des changes est élevé. Les déclarations du président sur une fin rapide du conflit en Iran s’opposent à la prudence de la Fed, un contexte propice à une forte volatilité (amplitude des variations de prix). Les opérateurs sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme une devise) peuvent privilégier des approches visant à profiter d’un fort mouvement, quel qu’en soit le sens. La volatilité implicite (niveau de variation attendu par le marché) des options (contrats donnant le droit, et non l’obligation, d’acheter ou de vendre) à un mois sur l’USD/CAD grimpe à des niveaux inédits depuis les turbulences du marché de l’énergie en 2025. Cela montre que le marché anticipe un mouvement important, les investisseurs se couvrant (se protégeant) à la fois contre un accord de paix soudain et contre une escalade majeure. Acheter des options, par exemple un straddle (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix, pour miser sur un grand mouvement), peut être une façon de se positionner face à cette incertitude. La situation se complique avec le pétrole : le brut WTI (référence américaine du pétrole) se maintient au-dessus de 95 dollars le baril, en raison du risque lié au détroit d’Ormuz. En temps normal, cela soutiendrait le dollar canadien, mais la recherche de sécurité en faveur du dollar américain prend le dessus. Une résolution rapide en Iran pourrait entraîner une baisse simultanée du pétrole et du dollar, avec une réaction plus difficile à lire sur l’USD/CAD. La communication récente de la Fed ajoute un risque pour ceux qui sont exposés à la hausse du dollar. Selon l’outil FedWatch du CME (indicateur basé sur le marché des contrats à terme, qui estime les probabilités de décision de la Fed), les marchés valorisent désormais moins de 10 % de probabilité d’une hausse de taux d’ici juin, contre plus de 50 % il y a un mois. Ce virage plus accommodant peut affaiblir rapidement le dollar si les tensions géopolitiques se calment, même légèrement. Cela rappelle les réactions observées au début de précédents conflits au Moyen-Orient, où de fortes phases d’aversion au risque (ventes d’actifs risqués) étaient souvent suivies de retournements tout aussi violents lors d’annonces de désescalade. La situation actuelle, entre la rhétorique de Trump et la poursuite des tirs de missiles, augmente le risque d’un marché en « coups de fouet » (alternance rapide de hausses et de baisses). Il faut donc s’attendre à un possible retournement brutal de l’USD/CAD après ses gains récents.
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