Les emplois industriels continuent de reculer
En janvier, l’emploi dans l’industrie manufacturière a diminué de 178.000 postes sur un an. La progression de l’emploi dans les services n’a pas totalement compensé cette baisse, et l’emploi corrigé des variations saisonnières soumis aux cotisations sociales (emplois déclarés qui alimentent l’assurance chômage, la retraite et l’assurance maladie) a reculé de 30.000 en janvier ; les indicateurs avancés du marché du travail (données qui donnent un signal précoce sur l’emploi à venir) ne suggèrent pas de retournement à court terme. L’absence de reprise printanière sur le marché du travail allemand suggère une faiblesse économique de fond. Les dernières données de l’Agence fédérale pour l’emploi montrent un taux de chômage corrigé des variations saisonnières stable à 5,9% : il ne s’agit donc pas d’un simple à-coup passager. Nous estimons que cette situation justifie l’achat d’options de vente (« put », contrat donnant le droit de vendre à un prix fixé à l’avance) sur l’indice DAX, afin de se positionner sur une possible baisse du marché au deuxième trimestre. L’économie allemande a commencé 2026 en difficulté, un schéma rappelant ce que nous avons observé début 2025 avant une correction boursière. L’indice PMI manufacturier HCOB de mars, à 42,5, confirme que les suppressions d’emplois dans l’industrie continuent de peser fortement sur l’ensemble de l’économie (le PMI est une enquête auprès des directeurs d’achats ; un niveau sous 50 signale une contraction). Cela incite à envisager de vendre des contrats à terme (« futures », engagements standardisés d’achat/vente à une date future) liés aux principales valeurs industrielles allemandes. Cette faiblesse industrielle persistante constitue un frein majeur pour l’ensemble de la zone euro, en exerçant une pression à la baisse sur la monnaie. Le dernier indice ifo du climat des affaires, autour de 87,8, confirme ce pessimisme des entreprises (cet indicateur mesure la perception et les attentes des entreprises ; plus il est bas, plus le climat est dégradé). Nous y voyons un signal pour renforcer les positions qui profitent d’un euro plus faible, par exemple en achetant des options de vente sur la paire EUR/USD (taux de change entre l’euro et le dollar).La volatilité devrait augmenter
La transformation structurelle dans des secteurs clés, en particulier l’industrie, crée une forte incertitude, ce qui devrait accroître la volatilité des marchés (la volatilité mesure l’ampleur des variations de prix). Les indicateurs avancés actuels ne suggèrent pas de retournement immédiat, comme lors des conditions stagnantes analysées en 2025. Dans cet environnement, acheter des options d’achat (« call », contrat donnant le droit d’acheter à un prix fixé) sur l’indice de volatilité VDAX-NEW (baromètre des anticipations de volatilité sur le DAX) apparaît comme une stratégie prudente pour se protéger contre des mouvements de prix plus importants que prévu.
Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets
