Le dollar américain pourrait s’affaiblir alors que le pétrole léger américain se négocie au-dessus de 100 dollars le baril et que les marchés guettent des signes d’apaisement au Moyen-Orient. Un ton plus souple de la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États-Unis) a conduit les marchés monétaires (où s’échangent des instruments de court terme) à de nouveau intégrer une baisse des taux d’ici la fin de l’année. Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que les anticipations d’inflation à moyen terme (ce que ménages et entreprises pensent que l’inflation sera dans les années à venir) restaient bien ancrées. Cela a réduit les attentes de hausses de taux rapides et soutenu les actifs risqués (actions et autres placements sensibles au cycle économique).

Signaux de la Fed et pression sur le dollar

Les statistiques américaines pourraient envoyer des signaux contradictoires. Les offres d’emploi JOLTS (enquête mensuelle sur les postes vacants) de février pourraient être assez solides, tandis que la confiance des consommateurs de mars est attendue en repli vers les creux observés en avril dernier. L’indice du dollar (DXY, mesure du dollar face à un panier de grandes devises) évolue près du haut d’une zone de fluctuation de neuf mois, autour de 100,50. Le rééquilibrage de portefeuille de fin de mois (ajustement des allocations des investisseurs entre actions, obligations et zones géographiques) pourrait accentuer les ventes, car les actions américaines ont légèrement surperformé celles d’autres régions ce mois-ci. Les marchés surveillent aussi les messages de politique américaine pour détecter tout changement de ton. Selon le Wall Street Journal, le président Trump serait prêt à mettre fin à la guerre sans rouvrir le détroit d’Ormuz (passage maritime clé pour le transport du pétrole). Avec le pétrole léger américain au-dessus de 100 dollars le baril, les marchés pourraient attendre une rhétorique américaine moins dure. L’article a été produit à l’aide d’un outil d’IA et vérifié par un éditeur.

Rééquilibrage de portefeuille et volatilité des marchés

Nous estimons que le ton plus souple de la Fed sur l’inflation suggère une trajectoire vers un assouplissement de la politique monétaire (baisse des taux, conditions de crédit moins strictes) plus tard cette année. Ce virage amène les marchés monétaires à anticiper une baisse de taux, à l’opposé du cycle de relèvements rapides achevé en 2023. Dans ce contexte, conserver des positions « longues » sur le dollar (parier sur sa hausse) devient plus risqué. Les traders peuvent envisager des options (contrats donnant un droit d’achat ou de vente) qui profitent d’un dollar plus faible, comme l’achat de puts (options de vente, qui gagnent quand le prix baisse) sur l’Invesco DB USD Bullish ETF (UUP, fonds coté en Bourse qui suit une stratégie favorable au dollar). La situation géopolitique accroît aussi la pression, les prix du pétrole créant un équilibre fragile pour l’économie. Le brut WTI (référence du pétrole américain West Texas Intermediate) oscille autour de 95 dollars le baril en raison de perturbations persistantes du transport maritime en mer Rouge, et tout signe d’apaisement pourrait provoquer une baisse nette des prix du pétrole et de l’attrait du dollar comme valeur refuge (actif recherché en période d’incertitude). Les traders doivent surveiller les changements brusques de discours : cette volatilité (amplitude des variations de prix) peut être exploitée via des stratégies de straddle (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente) sur les contrats à terme sur le pétrole (futures, contrats pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé). Des données économiques contrastées brouillent davantage la trajectoire du dollar, ce qui renforce l’idée d’une possible faiblesse. Si le marché du travail reste solide, les derniers chiffres de confiance des consommateurs du Conference Board (enquête de référence aux États-Unis) ont reculé à 103,5, signalant des inquiétudes des ménages. Comme nous sommes en fin de mois, nous attendons aussi des ventes de dollars liées au rééquilibrage de portefeuille, les actions américaines ayant légèrement surperformé les marchés mondiaux au premier trimestre. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader dès maintenant.

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