Points clés
- Le USDX évolue à 99,636, en baisse de 0,025 (-0,03 %), tandis que Reuters indique un indice plus large du dollar à 99,79, toujours proche des récents sommets. (USDX : indice du dollar, c’est-à-dire la valeur du dollar face à un panier de grandes devises.)
- Les investisseurs évaluent désormais à 64,4 % la probabilité que la Fed laisse ses taux inchangés en décembre, contre 60,2 % la veille. (Fed : banque centrale des États-Unis ; « laisser les taux inchangés » signifie ne pas relever ni baisser les taux directeurs.)
- L’USDJPY évolue entre 158,73 et 159,45, le yen se redressant depuis son plus bas annuel à 160,46, alors que les craintes d’intervention diminuent et que les attentes d’une hausse de taux de la BoJ se renforcent. (USDJPY : dollar/yen ; intervention : action de la banque centrale sur le marché des changes ; BoJ : banque centrale du Japon.)
Le dollar se replie légèrement en Asie, sans perdre sa tendance de fond. Reuters situe le USDX à 99,79, en léger recul après une forte hausse la veille, tandis que votre graphique montre 99,636, en baisse de 0,03 %.
Le marché ne pousse plus le dollar à la hausse, mais il n’a pas non plus de raison claire de le vendre.
Les espoirs de cessez-le-feu expliquent ce temps d’arrêt. Les investisseurs achètent moins de dollars, car des titres de presse suggèrent que Washington chercherait une issue au conflit avec l’Iran.
En parallèle, des messages contradictoires de la Maison Blanche, du Pentagone et d’alliés régionaux limitent les convictions. Les marchés réagissent surtout aux titres du moment, sans prendre de grandes positions dans un sens unique. (Position : exposition acheteuse ou vendeuse ; « positions directionnelles » : pari clair sur une hausse ou une baisse.)
La baisse actuelle ressemble davantage à une phase de stabilisation qu’à un retournement. Le dollar reste soutenu par son rôle de valeur refuge et par le fait que les États-Unis sont moins vulnérables à un choc pétrolier que les grands pays importateurs. Reuters rappelle que cet avantage relatif soutient le dollar depuis le début du conflit fin février. (Valeur refuge : actif acheté en période d’incertitude.)
La Fed : les anticipations vont vers des taux inchangés plus longtemps
Le marché des taux a changé de ton. Les contrats à terme sur les Fed funds indiquent une probabilité de 64,4 % que la Fed laisse ses taux inchangés en décembre, contre 60,2 % la veille. Cela montre que les investisseurs s’éloignent d’une politique monétaire plus souple plus tard cette année. (Contrats à terme : produits financiers qui reflètent les attentes de taux ; politique monétaire plus souple : baisse des taux ou conditions de crédit plus faciles.)
Le pétrole explique une grande partie de ce réajustement. La fermeture du détroit d’Hormuz a fait bondir les prix de l’énergie, poussant les marchés à revoir leurs hypothèses d’inflation. (Réajustement : nouvelle évaluation des prix de marché ; inflation : hausse générale des prix.)
Un cessez-le-feu et une forte baisse du pétrole pourraient rapidement réduire la « prime d’inflation » dans les taux, mais tant que ce n’est pas le cas, les investisseurs réagissent au choc déjà présent. (Prime d’inflation : surcroît de taux exigé car l’inflation est jugée plus probable.)
Ce contexte soutient le dollar, même en phase de pause. Des taux américains attendus élevés plus longtemps limitent la marge de baisse du billet vert, sauf si les données économiques se dégradent ou si le pétrole recule nettement. (« plus longtemps » : perspective de taux directeurs élevés pendant une période prolongée.)
L’euro commence à se stabiliser
L’euro trouve un léger soutien alors que le dollar marque une pause. Reuters indique EURUSD à 1,1565 $, tandis que votre graphique affiche 1,14696, signe d’une forte volatilité entre séances. Dans la lecture de Reuters, l’euro se stabilise après que la BCE a laissé entendre qu’elle pourrait relever ses taux si l’inflation liée à la guerre dure. (EURUSD : euro/dollar ; volatilité : amplitude des variations ; BCE : banque centrale de la zone euro.)
Société Générale estime qu’un rebond de l’euro est possible si la BCE remonte ses taux pendant que la Fed reste immobile.
Pour autant, la trajectoire de l’euro n’est pas simple. L’Europe est plus exposée qu’aux États-Unis à un choc énergétique, et une hausse durable de l’EURUSD supposerait probablement à la fois un pétrole plus bas et une BCE plus ferme. (Choc énergétique : hausse brutale des coûts de l’énergie ; BCE plus ferme : davantage encline à relever les taux.)
Analyse graphique (analyse technique)
L’indice du dollar (USDX) évolue autour de 99,63, en léger repli après un test des sommets vers la zone 100,40–100,50. Le dollar marque une pause juste sous une zone de blocage, et la hausse récente perd de la force, le marché se stabilisant en haut de sa fourchette. (Analyse technique : lecture des graphiques ; zone de résistance : niveau où les hausses échouent souvent ; consolidation : phase de stabilisation après un mouvement.)
D’un point de vue graphique, la tendance reste légèrement haussière. Les cours se maintiennent au-dessus des moyennes mobiles à 20 jours (99,34) et 30 jours (98,90), orientées à la hausse et jouant un rôle de soutien. Les moyennes à 5 jours (99,81) et 10 jours (99,46) sont proches des niveaux actuels, ce qui traduit une hésitation à court terme. (Moyenne mobile : moyenne des prix sur une période, utilisée pour repérer une tendance ; support : niveau où les baisses se heurtent souvent.)
Niveaux à surveiller :
- Support : 99,30 → 98,90 → 97,90
- Résistance : 100,40 → 100,70 → 101,00
L’indice se stabilise sous la zone 100,40–100,50, qui freine les tentatives de hausse. Un passage durable au-dessus pourrait ouvrir la voie vers 100,70, puis 101,00 si l’élan s’améliore. (Cassure : franchissement d’un niveau ; momentum/élan : vitesse et force du mouvement.)
À la baisse, 99,30 constitue un support immédiat. Un repli sous ce niveau pourrait ramener l’indice vers 98,90, tout en restant un mouvement de correction tant que la structure générale tient. (Correction : baisse temporaire dans une tendance haussière.)
Au total, l’USDX reste orienté progressivement à la hausse, et l’évolution actuelle évoque une stabilisation plutôt qu’un retournement. Comme les cours sont juste sous une résistance majeure, le marché peut soit franchir ce plafond, soit corriger davantage. (Retournement : changement de tendance.)
Ce que les investisseurs devront surveiller
Le rapport sur l’emploi américain de vendredi est le prochain test macroéconomique. Reuters indique que les économistes attendent 60 000 créations d’emplois en mars après une baisse surprise de 92 000 en février. Un chiffre faible relancerait les attentes de baisse de taux de la Fed et pèserait sur le dollar ; un chiffre plus solide conforterait l’idée de taux élevés plus longtemps. (Macroéconomique : indicateur sur l’économie ; « créations d’emplois » : variation de l’emploi.)
L’autre moteur reste le pétrole. Une désescalade claire, avec réouverture d’Hormuz et baisse du brut, réduirait la prime d’inflation intégrée dans les taux et le soutien au dollar. Une nouvelle escalade produirait l’effet inverse. (Brut : pétrole brut ; désescalade/escalade : baisse/hausse des tensions.)
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