Implications de marché et risque de crédit
En 2025, le déficit annuel a atteint 5,5 % du PIB (produit intérieur brut, mesure de la richesse produite), au-delà des objectifs, ce qui a conduit S&P à associer une perspective négative à la note « AA » en fin d’année. Le chiffre de février confirme cette dégradation et a porté l’écart de rendement (différence de taux d’intérêt) entre l’OAT française à 10 ans (obligation d’État française) et le Bund allemand (obligation d’État allemande) à plus de 60 points de base (1 point de base = 0,01 %). Un écart qui s’élargit signifie que les investisseurs exigent une rémunération plus élevée pour détenir de la dette française, donc qu’ils perçoivent davantage de risque. Pour les investisseurs actions, cette pression budgétaire peut peser sur le CAC 40. Une approche défensive consiste à acheter des options de vente (« put », contrat donnant le droit de vendre à un prix fixé, utilisé pour se protéger d’une baisse) sur l’indice, ou sur les grandes banques françaises, sensibles au risque de crédit souverain (risque que l’État ait plus de difficultés à se financer). L’indice VSTOXX, qui mesure la volatilité des actions de la zone euro, est déjà remonté à 17,5, signe d’une nervosité croissante dans la région. La situation constitue aussi un frein pour l’euro, la France étant une économie majeure de l’union monétaire. Ce chiffre renforce l’argument d’un EUR/USD plus faible (baisse de l’euro face au dollar). Il est possible d’utiliser des options, par exemple en achetant des puts sur l’euro, pour chercher à profiter d’une baisse ou s’en couvrir (se protéger contre un mouvement défavorable).
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