Le taux réel de politique monétaire s’améliore
Le taux réel de politique monétaire en Inde (taux directeur corrigé de l’inflation, donc le « vrai » coût de l’argent) est estimé à 2,04%, contre -2,07% en 2022. Cette différence s’explique par l’inflation plus élevée en 2022. Kundu a ajouté que la Réserve fédérale américaine (Fed, la banque centrale des États-Unis) reste en pause avec des taux entre 3,50% et 3,75%, et ne devrait pas les baisser cette année. Il a aussi rappelé que la Fed a relevé ses taux 11 fois à partir de mars 2022.OIS et taux à court terme
Avec une inflation relativement basse — 3,2% en février 2026 et des premières données de mars proches de 3,4% — la pression pour une action de la RBI est limitée. Cette visibilité sur les taux à court terme rend les swaps indexés au jour le jour (OIS, des contrats de taux d’intérêt basés sur un taux au jour le jour) intéressants. Les intervenants peuvent envisager de « recevoir » le taux fixe sur des OIS de courte maturité (parier sur des taux futurs plus bas que ceux intégrés par le marché), en estimant que le marché surestime la faible probabilité d’une future hausse de taux. Il faut garder à l’esprit les récents chocs sur le pétrole et le FX (devises) qui rendent la RBI prudente. Le Brent (référence mondiale du pétrole) a dépassé 95 dollars le baril en février 2026, même s’il s’est ensuite replié vers 89 dollars. Cela rappelle que les facteurs extérieurs peuvent rapidement modifier les perspectives. Par conséquent, toute prise de position visant à profiter d’une baisse de la volatilité (parier sur des variations limitées des prix) doit être encadrée par des règles de risque claires et des ordres stop-loss (seuils de sortie automatiques pour limiter les pertes).
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