L’EUR/USD a légèrement progressé, autour de 1,1540, lors des premiers échanges en Asie vendredi. Les volumes (quantités échangées) pourraient être faibles en raison du jour férié du Vendredi saint, tandis que le rapport américain sur l’emploi de mars, les **Nonfarm Payrolls** (NFP, c’est-à-dire les créations d’emplois hors secteur agricole), est attendu plus tard. Les déclarations de la Banque centrale européenne (BCE) pourraient soutenir l’euro à court terme. Le décideur François Villeroy de Galhau a déclaré jeudi que la prochaine décision sur les taux sera très probablement une hausse, même s’il est trop tôt pour dire quand les relèvements commenceront.

Attentes du marché concernant la politique de la BCE

Les marchés intègrent près de 81,0% de probabilité d’une hausse de 25 points de base (soit +0,25 point de pourcentage) lors de la réunion de la BCE du 30 avril, selon l’outil **ECB Watch** (indicateur qui mesure les anticipations de taux). Cette anticipation s’appuie sur des signaux récents quant à l’orientation probable des taux. Les combats au Moyen-Orient entrent dans leur deuxième mois, ce qui pourrait faire monter les prix du pétrole et soutenir le dollar américain, considéré comme une **valeur refuge** (actif recherché en période d’incertitude). Le président américain Donald Trump a évoqué jeudi la destruction d’un pont à Téhéran et averti que « beaucoup plus » suivrait, appelant l’Iran à « conclure un accord ». Le ministre iranien des Affaires étrangères, Abbas Araghchi, a déclaré que les récentes frappes américaines sur des infrastructures civiles ne pousseraient pas l’Iran à reculer. Il a aussi affirmé que ces actions « traduisent la défaite et l’effondrement moral d’un ennemi en plein désordre ».

Principaux moteurs avant les NFP

Les tensions géopolitiques observées au Moyen-Orient en 2025 persistent, maintenant le Brent (référence du pétrole en Europe) à un niveau élevé, autour de 95 dollars le baril. Cette situation soutient le dollar, valeur refuge. L’attention se porte désormais sur le rapport NFP du jour, attendu en ralentissement, avec un consensus de 180.000 créations d’emplois. Compte tenu de l’écart entre une BCE potentiellement **accommodante** (dite *dovish*, c’est-à-dire plus encline à baisser les taux ou à les maintenir bas pour soutenir l’économie) et une Fed **dépendante des données** (banque centrale qui ajuste sa politique selon les statistiques publiées), la volatilité de l’EUR/USD pourrait augmenter. Dans des périodes comparables d’incertitude en 2023 et 2024, de forts mouvements ont souvent suivi les grandes publications. Dans ce contexte, des stratégies d’options comme les **straddles** (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix d’exercice, pour miser sur une forte variation quel que soit le sens) ou les **strangles** (même principe, mais avec des prix d’exercice différents) sur l’EUR/USD peuvent permettre de se positionner sur un mouvement marqué après le rapport, sans parier sur la direction. L’**écart de taux d’intérêt** (différence de rendement entre deux monnaies) qui s’est creusé en 2025 continue de favoriser la détention de dollars plutôt que d’euros. Si les NFP ressortent au-dessus des attentes, cela renforcerait l’avantage de rendement du dollar et affaiblirait le scénario d’un ralentissement économique. Dans ce cas, certains opérateurs peuvent envisager d’acheter des options de vente (put) EUR/USD **hors de la monnaie** (*out-of-the-money*, c’est-à-dire avec un prix d’exercice moins favorable que le niveau actuel du marché, donc généralement moins chères) afin de miser à moindre coût sur une baisse dans les prochaines semaines.

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