Les tensions au Moyen-Orient soutiennent le dollar
Le ministre iranien des Affaires étrangères, Abbas Araghchi, a indiqué que l’attaque ne pousserait pas Téhéran à se rendre. Un conflit plus long entre les États-Unis et l’Iran peut augmenter la demande de monnaies dites « refuge » (devises recherchées en période de stress), dont le dollar américain. La hausse du dollar pourrait toutefois être freinée par les menaces de droits de douane américains. Bloomberg a rapporté que Donald Trump a signé un décret (ordre exécutif, décision immédiate du président) qui pourrait imposer jusqu’à 100% de droits de douane (taxes à l’importation) sur certains médicaments importés, pour les entreprises qui ne concluraient pas d’accord avec son administration dans les prochains mois. Les marchés attendaient aussi le rapport sur l’emploi américain de mars, publié plus tard vendredi. Les prévisions tablent sur 60.000 créations d’emplois et un taux de chômage de 4,4%. Des chiffres plus faibles pourraient peser sur le dollar. Le dollar américain est la devise la plus échangée au monde: il représente plus de 88% des transactions sur le marché des changes (marché où s’échangent les devises), soit environ 6.600 milliards de dollars par jour en 2022. La Réserve fédérale (Fed, banque centrale des États-Unis) influence sa valeur via ses taux d’intérêt (le coût de l’argent), avec un objectif d’inflation de 2%. Elle peut aussi agir via l’« assouplissement quantitatif » (achats massifs d’obligations pour injecter de la liquidité) ou le « resserrement quantitatif » (réduction de ces achats et de la liquidité).Géopolitique contre données économiques
Avec un DXY autour du seuil clé de 100,00, les marchés voient s’opposer la géopolitique et les indicateurs économiques. L’escalade au Moyen-Orient renforce la demande de valeurs refuge en faveur du dollar, tandis que les menaces de droits de douane et un rapport sur l’emploi potentiellement faible limitent le potentiel de hausse. Ce climat d’incertitude laisse présager une forte volatilité (variations rapides et parfois importantes des prix) dans les prochaines semaines. Le risque d’un conflit prolongé avec l’Iran est un facteur haussier important pour le dollar. Début 2022, des tensions géopolitiques avaient déjà poussé le DXY de 96 à plus de 103 en moins de trois mois, les capitaux cherchant la sécurité. Dans ce contexte, certains opérateurs sur le marché des produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme une devise) peuvent envisager des options d’achat « hors de la monnaie » (prix d’exercice moins favorable que le prix actuel, donc moins chères et utilisées comme protection) afin de se couvrir contre une appréciation rapide du dollar si la situation se dégrade. À l’inverse, le rapport sur l’emploi constitue un risque majeur pour la devise. Le marché n’anticipe que 60.000 nouveaux emplois, bien moins que la moyenne mensuelle de plus de 225.000 observée en 2023. Un chiffre aussi faible, ou inférieur, pourrait signaler un net ralentissement économique et inciter à vendre le dollar. Des options de vente (contrats donnant le droit de vendre à un prix fixé, souvent utilisés comme couverture) peuvent alors servir de protection en cas de mauvaise surprise. Les nouvelles menaces de droits de douane sur les médicaments importés renforcent l’incertitude. Lors des tensions commerciales de 2018-2019, le VIX (indice de volatilité du S&P 500, souvent appelé « baromètre de la peur ») avait fréquemment dépassé 20 après des annonces tarifaires. Cela suggère que de nouvelles restrictions commerciales pourraient provoquer des mouvements erratiques sur les devises. Face à ces forces opposées, prendre une position directionnelle nette (parier uniquement sur la hausse ou la baisse) sur le dollar apparaît risqué. Une approche plus prudente consiste à chercher à profiter de la hausse attendue de la volatilité. Cela peut passer par des stratégies sur options comme le « straddle » acheteur (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente), qui peut gagner si le marché bouge fortement, dans un sens ou dans l’autre. L’attention se portera d’abord sur le rapport sur l’emploi attendu plus tard dans la journée, qui donnera le ton pour la semaine prochaine. Un chiffre solide pourrait permettre au dollar de franchir des niveaux supérieurs, porté par la géopolitique. À l’inverse, des données décevantes remettraient l’économie au centre des préoccupations et pourraient affaiblir le dollar malgré les tensions internationales.
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