Implications Pour La Politique Monétaire
Cette inflation plus faible que prévu suggère que la politique stricte (resserrement monétaire, c’est-à-dire des conditions de crédit plus dures via des taux plus élevés) de la banque centrale commence à produire des effets. Après les hausses de taux (relèvement du taux directeur, le taux d’intérêt de référence) observées tout au long de 2025, ces données constituent un premier signal que le cycle de resserrement pourrait atteindre un sommet. En conséquence, nous anticipons une période de meilleure tenue relative pour la livre turque. Pour les cambistes, cette évolution devrait réduire la volatilité implicite (volatilité anticipée par le marché, intégrée dans le prix des options) sur les options USD/TRY (options de change sur le dollar contre la livre turque), déjà retombée de plus de 25 % à environ 22 % cette semaine. Cela rend plus attractives des stratégies comme la vente d’options d’achat USD/TRY hors de la monnaie (options d’achat dont le prix d’exercice est au-dessus du niveau actuel, donc peu susceptibles d’être exercées) ou la mise en place de « bull put spreads » sur la livre (stratégie sur options consistant à vendre une option de vente et à en acheter une autre à un prix d’exercice plus bas, pour viser un gain si la devise reste stable ou monte). La pression immédiate en faveur d’une nouvelle baisse de la livre s’est atténuée à court terme. Le marché réévalue désormais la probabilité d’une nouvelle hausse de taux de la Banque centrale de la République de Turquie (CBRT), qui a maintenu son taux directeur à 55 % lors de deux réunions consécutives. Même si des baisses de taux ne sont pas imminentes, les accords de taux à terme (FRA, contrats qui fixent à l’avance un taux pour une période future) vont commencer à intégrer une trajectoire moins restrictive. Cela pourrait inciter à construire progressivement des positions sur des swaps de taux d’intérêt (contrats où deux parties échangent des paiements d’intérêts, par exemple taux fixe contre taux variable) qui profitent d’un environnement de taux stables ou en baisse plus tard dans l’année. Ce chiffre renforce le scénario de stabilisation qui se dessine, à l’opposé des fortes dépréciations de la devise observées début 2025. Avec une inflation annuelle qui se modère désormais à 64,8 % (variation des prix sur douze mois), l’amélioration des perspectives devrait soutenir les actions turques. Nous y voyons une opportunité d’envisager l’achat d’options d’achat sur l’indice BIST 100 (principal indice boursier turc, regroupant de grandes capitalisations) à mesure que la confiance revient.
Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets
