Marchés stables avant des données clés
GBP/USD s’est stabilisé autour de 1,3227 après une forte baisse la veille. Les tensions géopolitiques et l’incertitude sur la réouverture du détroit d’Ormuz (route maritime essentielle pour le pétrole) ont soutenu les prix du pétrole et la demande de dollar, considéré comme une valeur refuge (actif recherché en période d’incertitude). La livre a aussi subi la pression de la dépendance du Royaume-Uni aux importations d’énergie et des craintes sur les finances publiques. Les rendements des obligations d’État britanniques (taux offerts par la dette publique) ont progressé avec les prix de l’énergie. GBP/USD a conservé ses gains après une baisse de plus de 0,5% la veille, autour de 1,3230 en séance asiatique. Le graphique journalier gardait un biais baissier (tendance orientée à la baisse), la paire restant dans un canal descendant (zone de fluctuation inclinée vers le bas). La paire est restée sous les moyennes mobiles exponentielles (EMA, indicateurs de tendance qui donnent plus de poids aux prix récents) à neuf et 50 jours. Elle affichait aussi des sommets et des clôtures de plus en plus bas depuis la zone de 1,35, avec des rebonds limités près de l’EMA neuf jours autour de 1,3250.Stratégies d’options dans une tendance baissière
Actuellement, l’attention se porte davantage sur l’inflation britannique, qui reste élevée. Les dernières données du mois dernier ont montré une inflation sous-jacente (inflation hors éléments très volatils comme l’énergie et l’alimentation) stable à 2,9%, ce qui complique la trajectoire de la Banque d’Angleterre. Malgré une amélioration par rapport aux pics des années précédentes, le retour à l’objectif de 2% reste difficile, ce qui limite la possibilité d’annoncer des baisses de taux. De son côté, le dollar reste soutenu par un marché du travail solide. Le rapport NFP publié aujourd’hui indique que l’économie américaine a créé 245.000 emplois en mars, au-dessus des attentes, renforçant la position prudente de la Réserve fédérale (« taux élevés plus longtemps », c’est-à-dire un maintien des taux à un niveau élevé sur une période prolongée). Avec le DXY désormais au-dessus de 105, l’avantage de rendement (taux d’intérêt plus attractifs) du billet vert par rapport aux autres devises est important. Pour les traders sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif sous-jacent), ce contexte peut favoriser une stratégie consistant à vendre la volatilité haussière sur GBP/USD. Vendre des options d’achat hors de la monnaie (call, option donnant le droit d’acheter, mais avec un prix d’exercice actuellement au-dessus du marché) ou mettre en place des spreads de calls (stratégie combinant l’achat et la vente de calls à différents prix d’exercice) peut générer un revenu tant que la paire reste dans une fourchette ou baisse. L’idée est que les rebonds devraient rester limités en raison d’un dollar ferme et de fragilités côté Royaume-Uni. Il peut aussi être pertinent d’acheter des options de vente de court terme (put, option donnant le droit de vendre) avant des publications majeures, comme le prochain rapport d’inflation au Royaume-Uni. Elles servent de couverture (protection) contre un repli rapide si les chiffres déçoivent. Vu la proximité des plus bas annuels, ces stratégies offrent un risque limité, car la perte maximale correspond à la prime payée pour l’option.
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