La paire GBP/USD a reculé pour une deuxième séance, en baisse de 0,12 % après des chiffres solides de l’emploi américain (Nonfarm Payrolls, c’est-à-dire les créations d’emplois hors secteur agricole). Elle s’échangeait à 1,3205 au moment de la rédaction. Ce rapport sur l’emploi a renforcé l’idée que la Réserve fédérale américaine (Fed, la banque centrale des États-Unis) pourrait maintenir ses taux d’intérêt inchangés. L’inflation américaine est restée au-dessus de l’objectif de la Fed depuis cinq ans, ce qui peut pousser la politique monétaire (les décisions de la banque centrale sur les taux et la liquidité) à rester axée sur la limitation de la hausse des prix.

Perspectives de la Fed et soutien au dollar

Le dernier rapport sur l’emploi américain est ressorti nettement au-dessus des attentes, avec 315 000 créations d’emplois contre 200 000 attendues. Dans ce contexte, la Fed a peu de raisons d’envisager une baisse des taux. La solidité du marché du travail (niveau d’emploi et dynamique des embauches) conforte l’idée d’un dollar ferme à court terme. Le repli immédiat de GBP/USD à 1,3205 reflète cette réalité. Pour les prochaines semaines, nous voyons un intérêt à se positionner sur une poursuite de la baisse de la livre face au dollar. Une stratégie possible consiste à acheter des options de vente (put, instrument qui prend de la valeur si le taux de change baisse) sur GBP/USD avec un prix d’exercice (strike, niveau de change auquel l’option peut être exercée) autour de 1,3100 ou 1,3050. Cela permet de profiter d’une baisse potentielle tout en fixant clairement la perte maximale. Ces chiffres s’inscrivent dans la continuité de l’indice des prix à la consommation (CPI, mesure de l’inflation) de mars 2026, qui a montré une inflation sous-jacente (hors éléments volatils comme l’énergie et l’alimentation) en hausse à 3,8 %. Après cinq ans d’inflation persistante, la Fed ne peut pas se permettre d’assouplir sa politique (rendre les conditions financières plus favorables, notamment via des baisses de taux) trop tôt. Les marchés n’intègrent désormais qu’une probabilité inférieure à 25 % d’une baisse de taux avant le quatrième trimestre. Au Royaume-Uni, l’économie montre des signes d’essoufflement, avec une première estimation de la croissance du PIB (produit intérieur brut, mesure de l’activité économique) au T1 2026 à seulement 0,1 %. Cela place la Banque d’Angleterre (BoE, banque centrale du Royaume-Uni) dans une position délicate : soutenir une économie fragile alors que l’inflation reste une source de préoccupation. Cet écart de politique monétaire (divergence entre les orientations des banques centrales) entre des États-Unis solides et un Royaume-Uni plus fragile favorise le dollar.

Positionnement sur options pour une faiblesse prolongée

Le contexte tranche avec la fin 2025, lorsque beaucoup anticipaient un cycle coordonné de baisse des taux à l’échelle mondiale. Les marchés intégraient alors plusieurs baisses de taux de la Fed au premier semestre 2026, des anticipations désormais largement effacées. Avec l’écart de taux d’intérêt (différentiel de taux, qui influence l’attrait d’une devise) qui se creuse, certains traders peuvent aussi envisager de vendre des options d’achat (call, instrument qui prend de la valeur si le taux de change monte) « hors de la monnaie » (out-of-the-money, dont le prix d’exercice est éloigné du niveau actuel, donc moins probable à activer) sur GBP/USD pour générer des revenus. Un spread baissier en calls (bear call spread, vente d’un call et achat d’un autre à un strike plus élevé pour limiter le risque) est une approche plus prudente, rentable si la paire reste sous un certain niveau. La probabilité accrue d’un statu quo de la Fed suggère que les mouvements (volatilité, ampleur des variations de prix) pourraient davantage se faire contre la livre. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader dès maintenant.

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