Liquidité réduite par le jour férié
Plusieurs marchés asiatiques et européens sont fermés pour le lundi de Pâques, avec une participation plus complète attendue lors de la séance américaine. Le West Texas Intermediate (WTI, référence du pétrole américain) évolue autour de 106 $ le baril, un plus haut de plus d’un mois. Sur le graphique en 4 heures, XAU/USD est passé sous la moyenne mobile simple (SMA, moyenne des prix sur une période donnée) à 20 périodes près de 4 663 $ et reste sous les SMA 100 et 200 périodes à 4 700 $ et 4 900 $. Le momentum (indicateur de vitesse du mouvement des prix) est sous sa ligne médiane, tandis que le RSI (indice de force relative, indicateur de surachat/survente) revient vers 50 après des niveaux de surachat. Les supports se situent à 4 600 $ et 4 560 $, tandis que les résistances sont à 4 663 $, 4 680 $ et 4 785 $. Un passage au-dessus de 4 680–4 785 $ remettrait l’attention sur la zone de la SMA 100 périodes au-dessus de 4 700 $.Tension sur le pétrole et retour des frictions inflationnistes
Dans ce contexte, nous jugeons plus prudent de privilégier des stratégies sur la volatilité via des produits dérivés (instruments dont la valeur dépend d’un autre actif, ici l’or) plutôt que des paris directionnels. L’indice CBOE Gold Volatility Index (GVZ, mesure des variations attendues sur l’or déduites des options) a déjà grimpé à 19,2, son plus haut niveau de l’année, ce qui indique que le marché anticipe de forts mouvements. Acheter des straddles ou des strangles (stratégies d’options visant à profiter d’un mouvement important, à la hausse ou à la baisse, selon la combinaison de prix d’exercice) peut permettre de profiter d’une cassure nette au-dessus des résistances ou sous les supports. Nous considérons 4 600 $ comme un seuil psychologique majeur, où les vendeurs d’options de vente (put, option qui gagne de la valeur si le prix baisse) seront probablement actifs. Pour les investisseurs anticipant une hausse en cas d’escalade, acheter des call spreads (achat/vente d’options d’achat à différents prix d’exercice pour limiter le risque) visant un dépassement de la résistance à 4 700 $ offre une façon de se positionner avec un risque borné.
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