Une échéance au Moyen-Orient alimente la volatilité
Le président Trump a fixé à mardi une échéance pour que l’Iran rouvre le détroit d’Ormuz, et a menacé de frapper des centrales électriques et d’autres infrastructures civiles. Des responsables iraniens ont indiqué qu’ils riposteraient contre des infrastructures liées aux États-Unis et maintiendraient le détroit fermé tant qu’une compensation pour les dommages liés à la guerre n’aurait pas été obtenue. La hausse des prix de l’énergie a renforcé l’idée que la Réserve fédérale (Fed, banque centrale des États-Unis) pourrait repousser ses baisses de taux et, plus tard cette année, relever le coût du crédit si les pressions inflationnistes persistent. Les marchés attendent la publication des Minutes du FOMC (compte rendu détaillé de la réunion du comité de politique monétaire de la Fed) pour des indications sur l’orientation à venir. Les chiffres d’inflation suisse ont réduit la pression en faveur d’un changement de cap à la Banque nationale suisse (BNS). L’inflation annuelle a atteint 0,3% sur un an en mars, son plus haut niveau depuis un an, et reste proche du bas de la cible de la BNS (0–2%).Stratégie d’options face à un scénario binaire
Compte tenu du caractère « tout ou rien » de l’échéance de mardi, les paris directionnels sont risqués, et les marchés de produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un autre actif, comme une devise) sont plus adaptés. Le positionnement vise un pic de volatilité (amplitude des variations de prix) : un accord de cessez-le-feu pourrait faire chuter rapidement la paire, tandis qu’une escalade pourrait la propulser. Une stratégie consiste à acheter un straddle (achat simultané d’une option d’achat, dite call, et d’une option de vente, dite put, avec la même échéance), pour chercher à profiter d’un mouvement important dans un sens ou dans l’autre. Sur le marché des options, la volatilité implicite à une semaine (volatilité attendue par le marché, déduite des prix des options) sur l’USD/CHF a bondi d’environ 5% à plus de 15%, signe de la nervosité avant l’échéance. Pour ceux qui anticipent une hausse du dollar, l’achat de calls permet une exposition avec risque plafonné (la perte maximale est limitée à la prime payée). L’écart de taux d’intérêt — taux directeur de la Fed à 4,75% contre 1,25% pour la BNS — soutient aussi la paire.
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