Effets saisonniers du Nouvel An lunaire
Le chiffre de février, en variation d’un mois sur l’autre, marque une baisse nette après un mois de janvier très solide. Ce retournement était toutefois largement attendu, en raison du calendrier du Nouvel An lunaire à la mi-février 2026. Une partie des dépenses liées à cette fête a probablement été anticipée en janvier, ce qui accentue la baisse observée en février par rapport à la tendance réelle. Ce chiffre, en apparence faible, peut néanmoins peser à court terme sur le dollar de Singapour. Les opérateurs sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme une devise) peuvent y voir une occasion de se positionner sur un SGD plus faible face au dollar américain, d’autant que les dernières données américaines montrent que l’inflation sous-jacente (inflation hors éléments très volatils comme l’énergie et l’alimentation) reste élevée à 3,7 %. Une stratégie possible consiste à acheter des options d’achat (contrats donnant le droit d’acheter à un prix fixé) sur la paire USD/SGD, en visant des niveaux de résistance (zone où le cours a du mal à monter) observés pour la dernière fois au quatrième trimestre 2025. La faiblesse semble toutefois concentrée sur la demande intérieure, en particulier les véhicules, en baisse de 14,6 %. À l’inverse, les arrivées de touristes poursuivent leur reprise, à près de 1,3 million sur les deux premiers mois de 2026, soutenant les dépenses dans l’hébergement et la restauration. Cela suggère que l’Autorité monétaire de Singapour (banque centrale et superviseur financier) devrait ignorer l’effet saisonnier et maintenir, pour l’instant, sa politique de légère appréciation de la monnaie (orientation visant à laisser la devise se renforcer progressivement).Hausse de la volatilité et positionnement via options
Les signaux contradictoires entre la chute du chiffre global et son explication saisonnière devraient accroître l’incertitude. Cet environnement est propice aux traders de volatilité (qui cherchent à profiter des variations de prix) via des stratégies d’options comme le straddle sur le STI (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix, pour gagner si le marché bouge fortement, à la hausse ou à la baisse). De telles positions profitent d’un mouvement marqué du marché dans les semaines à venir, quel qu’en soit le sens.
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