Effets de calendrier liés au Nouvel An lunaire
L’envolée de 57,5 % sur un mois en février s’explique directement par les dépenses liées au Nouvel An lunaire. Cette année, les achats liés à la fête ont eu lieu en février, alors qu’en 2025 l’effet s’était surtout vu en janvier. Ce décalage de calendrier a créé une « base » de comparaison faible (un point de départ inhabituellement bas), ce qui amplifie mécaniquement le taux de croissance de février 2026. Il s’agit d’un effet temporaire lié aux fêtes, plutôt que d’un changement durable des habitudes de consommation. L’« inflation sous-jacente » de mars (inflation hors éléments très volatils comme l’énergie et certains produits alimentaires), en légère hausse à 3,2 %, confirme une impulsion de dépenses brève. En conséquence, l’Autorité monétaire de Singapour (la banque centrale) devrait ignorer ce bruit saisonnier et maintenir sa politique monétaire (ses réglages de taux et de conditions financières) lors de sa réunion d’avril. Pour les cambistes, la première réaction positive sur le dollar de Singapour (SGD) devrait être de courte durée. Cela peut ouvrir la voie à une stratégie consistant à vendre des options d’achat (calls, contrats donnant le droit d’acheter une devise à un prix fixé) sur le SGD contre le dollar américain, en pariant que le potentiel de hausse de la devise est limité. L’attention du marché devrait revenir vers les tendances de croissance mondiale plutôt que vers cette statistique locale. Côté actions, les valeurs de la consommation et les banques du Straits Times Index (indice boursier de référence de Singapour) avaient déjà intégré cette performance saisonnière. Le prochain catalyseur (l’élément déclencheur susceptible de faire bouger les cours) sera la publication des résultats du premier trimestre, pour vérifier si ces dépenses ont réellement soutenu la croissance des bénéfices.Volatilité des options et focus sur les résultats
Nous anticipons un recul de la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, déduite des prix des options) sur ces options sectorielles dans les prochaines semaines, ce qui peut créer des opportunités pour les investisseurs qui vendent des primes (encaissent le prix de l’option en prenant le risque associé).
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