Les commandes de machines au Japon ont progressé de 24,7 % sur un an en février. C’est au-dessus des 8,5 % attendus.
Ce chiffre indique une hausse annuelle plus forte que prévu. Il compare la dernière donnée avec le même mois de l’année précédente (glissement annuel, c’est-à-dire l’évolution sur 12 mois).
La hausse de 24,7 % sur un an des commandes de machines est un signal fort d’une accélération de la demande intérieure, bien plus rapide qu’anticipé. Cela suggère une confiance accrue des entreprises et une perspective favorable pour les dépenses d’équipement (investissements des entreprises dans des machines et outils de production).
Cette donnée, meilleure qu’attendu, renforce l’idée que la Banque du Japon dispose de davantage de marge pour poursuivre la normalisation de sa politique monétaire (retour progressif à des taux plus « classiques » après une période de taux très bas). Avec une inflation sous-jacente (hors éléments très volatils comme l’énergie et l’alimentation) à 2,4 % en mars, une nouvelle hausse de taux directeurs (taux fixés par la banque centrale, qui influencent l’ensemble des taux d’emprunt) avant la fin du troisième trimestre paraît plus probable. Dans ce contexte, des stratégies favorables à un yen plus fort gagnent en intérêt, comme vendre des contrats à terme EUR/JPY (produits standardisés permettant de parier sur l’évolution future d’une paire de devises) ou acheter des options de vente USD/JPY (droit, et non obligation, de vendre à un prix fixé, ce qui profite en général d’une baisse de la paire).
Pour les marchés actions, la nouvelle est plutôt positive pour les entreprises tournées vers le marché domestique, notamment dans l’industrie et la technologie. On peut augmenter l’exposition via des options d’achat sur le Nikkei 225 (droit d’acheter l’indice à un prix fixé) ou vendre des options de vente « hors de la monnaie » (prix d’exercice éloigné du cours actuel, donc moins probable d’être exercées) afin d’encaisser une prime (le prix payé pour l’option). Un risque à surveiller: un yen qui s’apprécie rapidement peut peser sur les bénéfices des grands exportateurs japonais, car leurs revenus en devises valent moins une fois convertis en yen.
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