USD/CHF a évolué sans direction nette près de 0,7812 en fin de séance asiatique mercredi. La paire est restée proche de son plus bas mensuel de 0,7790 inscrit la veille, avec un risque de nouvelle baisse sous 0,7800. Le dollar américain a sous-performé face aux autres grandes devises, sur fond d’optimisme quant à un possible accord rapide entre les États-Unis et l’Iran sur un cessez-le-feu durable (arrêt durable des combats). L’indice du dollar (DXY, qui mesure le billet vert face à un panier de devises majeures) a légèrement progressé vers 98,15, tout en restant proche de son plus bas en près de sept semaines à 98,00. Le président américain Donald Trump a déclaré à Fox Business que le conflit avec l’Iran était « très proche » de sa fin. Il a aussi affirmé au New York Post mardi que des négociations pourraient reprendre au Pakistan dans les deux prochains jours. Le vice-président américain JD Vance a indiqué que les discussions avec l’Iran se déroulaient via plusieurs canaux, dont le Pakistan, et qu’elles se poursuivraient. Il a précisé que les deux parties travaillaient à un accord. Les prix de marché n’intègrent plus de hausse des taux de la Réserve fédérale (la Fed, la banque centrale des États-Unis) cette année. Cela contraste avec les anticipations de deux relèvements en mars après le début de la guerre. En regardant le sentiment en 2025, on voyait un argument solide en faveur d’une baisse de l’USD/CHF, porté par l’espoir d’un cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran. Cet optimisme alimentait l’idée d’un dollar plus faible et modifiait les attentes sur la politique de la Fed (ses décisions sur les taux). Le marché se focalisait sur une cassure sous 0,7800. La situation aujourd’hui, en avril 2026, s’est inversée. Le fait marquant est la baisse inattendue du taux directeur (le principal taux d’intérêt fixé par une banque centrale) de la Banque nationale suisse (BNS) à 1,50% en mars, faisant d’elle la première grande banque centrale à assouplir sa politique (réduire les taux pour soutenir l’économie). Cet écart de politique monétaire (différence de niveau et d’orientation des taux entre deux pays) favorise désormais nettement le dollar face au franc suisse. Au lieu de tester des creux, l’USD/CHF évolue actuellement nettement au-dessus de 0,9100, un niveau inédit depuis de nombreux mois. Les données d’inflation américaines restent élevées: les derniers chiffres de l’indice des prix à la consommation (CPI, mesure de l’inflation payée par les ménages) se maintiennent au-dessus de 3%. Cette inflation persistante incite la Fed à ne pas baisser ses taux aussi vite que le marché l’anticipait. La prime de risque géopolitique (surcroît de demande et de prix lié aux tensions internationales), supposée s’atténuer en 2025, est revenue avec la poursuite des conflits et des perturbations du transport maritime au Moyen-Orient. Cela a ravivé une partie de la demande de valeur refuge (achat d’actifs jugés plus sûrs en période d’incertitude) pour le dollar, à rebours des attentes de l’an dernier. La volatilité implicite à un mois sur l’USD/CHF (estimation par le marché de l’amplitude future des variations, déduite des prix des options) est passée sous 7%, ce qui suggère que le marché sous-estime peut-être le risque d’une nouvelle hausse. Dans ce contexte, les opérateurs peuvent envisager de se positionner pour une poursuite de la hausse de l’USD/CHF, car les fondamentaux (les facteurs économiques de fond) ont changé. Vendre les replis sous 0,9000 peut être une approche. L’utilisation d’options (contrats donnant le droit d’acheter ou vendre à un prix fixé) pour construire un call spread haussier (stratégie consistant à acheter une option d’achat, puis à en vendre une autre à un prix d’exercice plus élevé pour réduire le coût), par exemple acheter le call 0,9200 et vendre le call 0,9400 pour les prochaines semaines, peut offrir une stratégie à risque limité pour profiter d’une poursuite du mouvement haussier.

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