EUR/GBP a évolué dans une fourchette étroite ce mois-ci, avec une légère orientation à la baisse. Les anticipations sont que cette pression baissière pourrait s’atténuer au fil du printemps, permettant à la paire de remonter progressivement. Les anticipations de marché concernant les banques centrales du G10 (les dix grandes devises : dollar, euro, yen, livre, etc.) ont changé après mars, avec désormais moins de hausses de taux « intégrées » (c’est-à-dire déjà reflétées dans les prix de marché) pour la Banque centrale européenne et la Banque d’Angleterre. Des relèvements de taux restent anticipés sur un horizon d’un an, mais l’ampleur attendue est plus faible qu’en mars. EUR/GBP est attendu en hausse vers 0,88 d’ici l’automne. Les inquiétudes sur la croissance britannique, le risque politique et la baisse des attentes de nouveaux relèvements de taux par la Banque d’Angleterre sont présentés comme des facteurs pouvant peser sur la livre sterling. Les élections locales en Angleterre et les élections parlementaires au pays de Galles et en Écosse ont lieu en mai, dans un contexte de débat sur des tensions politiques liées à des perspectives économiques britanniques plus faibles. Cet environnement politique est décrit comme un motif de prudence avant de conserver des positions acheteuses sur la livre (parier sur une hausse de la livre) le mois prochain. Un certain optimisme sur une fin de la guerre au Moyen-Orient et un impact plus limité sur l’inflation (hausse générale des prix) est aussi mentionné. Dans ce cadre, des chiffres de PIB britannique (produit intérieur brut, mesure de l’activité économique) faibles pourraient encore réduire les anticipations de hausse de taux de la Banque d’Angleterre et peser sur la livre. Nous observons que la pression baissière récente sur EUR/GBP perd de sa force à mesure que le printemps avance. En comparant avec une situation similaire en 2025, la paire avait touché un point bas avant de remonter graduellement, un schéma qui pourrait se répéter. Cela suggère que le marché réévalue les perspectives relatives des économies britannique et de la zone euro. Le point central de cette analyse est l’écart croissant dans les attentes de politique monétaire (l’orientation des taux et des conditions de crédit) entre banques centrales. Les prix de marché, à mi-avril 2026, indiquent que la Banque d’Angleterre pourrait ne procéder qu’à une seule hausse de taux supplémentaire cette année, tandis que l’inflation sous-jacente (inflation hors éléments très volatils comme l’énergie et l’alimentaire) en zone euro, ressortie à 2,7% le mois dernier, maintient la pression sur la BCE pour rester plus stricte. Cette différence de trajectoire de taux attendue devrait soutenir l’euro face à la livre. Les données économiques récentes du Royaume-Uni renforcent cette prudence sur la livre. Les derniers chiffres montrent une croissance limitée à 0,1% au premier trimestre 2026, en dessous des prévisions, ce qui met en évidence une faiblesse de fond. Cette dynamique laisse peu de marge à la BoE pour durcir davantage sa politique, surtout face à la BCE. On peut aussi faire un parallèle avec l’incertitude politique observée avant les élections de mai 2025, qui avait fortement pesé sur la livre. Ce risque politique avait dissuadé les investisseurs de conserver des positions acheteuses sur la livre, et un sentiment comparable semble réapparaître. Les intervenants peuvent donc envisager d’acheter EUR/GBP lors de replis de court terme.

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