Le pétrole Brent a progressé jusqu’à environ 95 USD le baril, sur fond de montée des tensions entre les États-Unis et l’Iran autour du détroit d’Ormuz. Le Brent a clôturé à 90 USD le baril vendredi, après que l’Iran a indiqué que le détroit resterait ouvert pour le reste d’une trêve de dix jours négociée par les États-Unis entre Israël et le Liban. L’Iran a ensuite déclaré que le détroit était de nouveau fermé, après confirmation par les États-Unis du maintien d’un blocus maritime (interdiction de passage des navires). L’Iran a également été accusé d’avoir tiré sur des navires près du détroit. Tôt lundi, les États-Unis ont intercepté un cargo iranien qui tentait de franchir le blocus maritime. L’Iran a promis des représailles, tandis que la tenue d’un deuxième cycle de discussions restait incertaine à l’approche de la fin du cessez-le-feu mardi. L’Iran a affirmé qu’il ne participerait pas aux discussions tant que le blocus ne serait pas levé. Par ailleurs, le Trésor américain a prolongé d’un mois des exemptions aux sanctions visant le pétrole russe (dérogations permettant, dans certains cas, de continuer certaines opérations malgré les sanctions). Les variations du prix du pétrole ont été liées au risque de perturbation autour du détroit d’Ormuz. Si les flux de pétrole через le détroit ne reprennent pas rapidement, le Brent pourrait de nouveau dépasser 100 USD le baril. Avec un Brent à 95 USD le baril ce matin, la prudence s’impose compte tenu d’une volatilité extrême (fortes variations de prix en peu de temps). L’attention se porte sur les négociations États-Unis–Iran avant l’expiration du cessez-le-feu demain. Ces mouvements brutaux de prix créent des risques et des opportunités sur le marché des produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif comme le pétrole). Le risque principal est une nouvelle flambée si le détroit d’Ormuz — un point de passage stratégique (goulet d’étranglement) pour près de 21 millions de barils par jour de produits pétroliers liquides — reste fermé. Un scénario consiste à acheter des options d’achat à court terme (call options : droit d’acheter à un prix fixé), avec des prix d’exercice (strike : prix fixé dans le contrat) au-dessus de 100 USD le baril, afin de profiter d’un éventuel échec des discussions. La prolongation des exemptions aux sanctions sur le pétrole russe laisse penser que Washington se prépare à une perturbation durable de l’offre. La volatilité implicite sur les options pétrolières a bondi, reflétant l’incertitude du marché. Cela renchérit le prix des options, mais offre aussi un moyen de couvrir (hedging : réduire le risque) des portefeuilles existants contre un mouvement brutal dans un sens ou dans l’autre. Une percée diplomatique soudaine pourrait toutefois ramener les prix vers 90 USD le baril, voire en dessous. Les opérateurs peuvent donc envisager des options de vente de protection (put : droit de vendre à un prix fixé) pour se couvrir contre ce risque de retournement rapide (“effet yo-yo” des prix). La succession rapide de nouvelles impose un suivi rigoureux de toute position. Nous examinons aussi l’impact plus large : le dernier rapport d’inflation de mars 2026 a montré que l’énergie a fortement contribué à la hausse des coûts. Un pétrole durablement au-dessus de 100 USD le baril pourrait peser sur les actions et pousser les banques centrales à réagir. Cela plaide pour s’intéresser aux options sur des ETF du secteur de l’énergie (fonds indiciels cotés répliquant un panier d’actions) ou sur des paires de devises sensibles aux chocs pétroliers.

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