Les contrats à terme sur actions américaines ont légèrement reculé mardi matin après un net rebond depuis les plus bas d’avril, le S&P 500 revenant vers une zone graphique clé. Le mouvement s’explique par une pause des marchés après un rebond quasi vertical. Le S&P 500 se replie vers la **VWAP ancrée** (un **prix moyen pondéré par les volumes**, calculé à partir d’une date de référence, ici les plus bas d’avril), tandis que le **RSI** (un **indicateur de momentum** qui mesure la vitesse et l’ampleur des variations de prix) évolue près de 70, ce qui suggère un marché **tendu à court terme**. Une phase de consolidation commence à se former près des récents sommets. La VWAP ancrée est un niveau important : le fait de la préserver indiquerait que la tendance haussière reste en place. Un passage en dessous pourrait entraîner un repli plus marqué. Les facteurs macroéconomiques pèsent aussi, les tensions au Moyen-Orient autour du **détroit d’Ormuz** ayant poussé les prix du pétrole à la hausse. Un pétrole plus cher ravive les craintes d’inflation, ce qui réduit la marge de manœuvre de la **Réserve fédérale (Fed)** (la banque centrale américaine) et met sous pression les valorisations boursières. Les soutiens à la hausse incluent les attentes de résultats, l’optimisme autour de l’IA, et une tendance technique qui reste pour l’instant constructive. Les risques : pétrole plus élevé, incertitude géopolitique et marché déjà très acheté après le rallye. Points à surveiller : la réaction sur la VWAP ancrée, la direction du pétrole, les rotations sectorielles (énergie contre technologie) et les titres liés aux résultats. Le ton reste prudent : les marchés marquent une pause plus qu’ils ne décrochent. Avec un S&P 500 hésitant autour de 6.150, on observe une pause classique après une forte hausse depuis les plus bas d’avril. Le **VIX** (indice de volatilité du CBOE, souvent vu comme le « thermomètre de la peur » et lié au coût des options sur le S&P 500) est remonté depuis ses creux proches de 12 et se rapproche de 15, signe d’un retour de prudence. Cela indique qu’il n’y a pas de panique, mais que le coût de la couverture de portefeuille (assurance via options) pourrait augmenter. Le niveau technique le plus suivi est la VWAP ancrée du récent point bas, située près de 6.100 sur le S&P 500. Une défense de ce niveau par les acheteurs serait un signal pour renforcer une exposition haussière, par exemple via des **spreads de calls** (stratégie d’options consistant à acheter un call et en vendre un autre, pour réduire le coût). En revanche, une cassure nette en dessous suggérerait un essoufflement du rallye et rendrait plus pertinente l’utilisation de **puts de protection** (options de vente qui servent d’assurance en cas de baisse). Les pressions macro ajoutent à l’incertitude, notamment avec le **WTI** (référence du pétrole américain) récemment au-dessus de 92 dollars le baril sur fond de tensions géopolitiques. Cette hausse du coût de l’énergie alimente la crainte d’un retour de l’inflation, après le dernier rapport **CPI** (indice des prix à la consommation américain) de mi-avril 2026 à 3,6% sur un an. Un tel contexte favorise des approches de couverture contre l’inflation, par exemple via des instruments liés au secteur de l’énergie, et incite à la prudence sur les valeurs de croissance sensibles aux taux.

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