Kevin Warsh, le candidat du président Donald Trump pour remplacer Jerome Powell à la tête de la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États-Unis), a déclaré devant la commission bancaire du Sénat qu’il voulait des réformes de fond. Il a lié ces réformes à la hausse du coût de la vie et a affirmé que la Fed devait se concentrer sur la stabilité des prix et rester dans le cadre de son mandat (ses missions officielles).
Il a appelé à un nouveau cadre de lutte contre l’inflation (les règles qui guident la manière dont la Fed réagit à la hausse des prix), à un usage différent de ses outils, et à une communication plus claire. Il a dit que l’outil des taux d’intérêt (faire monter ou baisser le taux directeur) est plus équitable que les achats d’obligations (rachats de titres par la banque centrale, souvent appelés « assouplissement quantitatif », c’est-à-dire des achats massifs de dette pour faire baisser les taux à long terme) et que la Fed devrait sortir de « la politique budgétaire » (les choix de dépenses et d’impôts, normalement du ressort du gouvernement).
Warsh a estimé que la Fed devait être prête à changer d’avis et à corriger vite ses erreurs, et il s’est montré sceptique sur les indications données à l’avance (les messages destinés à orienter les marchés sur la trajectoire future des taux). Il a aussi jugé que les responsables de la Fed parlent trop tôt et trop souvent du chemin probable des taux.
Il a déclaré que les risques d’inflation se sont un peu améliorés, mais que les chiffres de l’inflation sont imparfaits et que la politique monétaire agit avec retard (les décisions de taux mettent du temps à se transmettre à l’économie). Il a dit qu’il n’est pas d’accord avec l’idée que les droits de douane expliquent un dépassement de l’inflation (une hausse au-delà de l’objectif), et a estimé que les effets de l’IA (intelligence artificielle) imposent à la Fed de revoir ses modèles (ses outils de prévision économiques).
Warsh a ajouté qu’un bilan plus petit (moins d’actifs détenus par la Fed, notamment des obligations) pourrait permettre des taux plus bas, une meilleure maîtrise de l’inflation et une économie plus solide. Il doit témoigner mardi à 09h00 GMT.
L’outil CME FedWatch (un indicateur de marché basé sur les contrats à terme sur taux, utilisé pour estimer la probabilité de décisions de la Fed) indique environ 60% de probabilité que le taux directeur reste inchangé, entre 3,5% et 3,75%, fin 2026. En janvier, les marchés anticipaient trois baisses de 25 points de base (soit 0,25 point de pourcentage) cette année, mais ces attentes ont changé après la hausse du pétrole brut, sur fond d’actions américaines et israéliennes contre l’Iran et de craintes de retour de l’inflation.
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