MUFG indique que les risques géopolitiques restent élevés, mais que des indicateurs de valorisation comme le taux de change effectif réel (TCER, une mesure du taux de change ajustée de l’inflation et pondérée par les partenaires commerciaux) suggèrent que la roupie est sous-évaluée face au dollar américain.
La banque s’attend à une stabilisation de la roupie à court terme, plutôt qu’à une forte baisse. Elle maintient sa prévision de fin de deuxième trimestre pour l’USD/IDR à 17.000.
MUFG ajoute que l’USD/IDR est entré en zone de surachat (niveau jugé trop élevé à court terme selon des indicateurs techniques), ce qui rend moins attrayant de viser de nouveaux gains du dollar aux niveaux actuels. Elle anticipe une amélioration progressive de la roupie au fil des trimestres, à mesure que les mesures de soutien et les flux (entrées de capitaux et échanges) se renforcent.
La note indique qu’une intervention active des autorités a réduit la volatilité du marché des changes (l’ampleur des variations du taux de change) et ralenti la hausse de l’USD/IDR. Elle précise aussi que les spreads de CDS souverains indonésiens (coût d’assurance contre un défaut de l’État, donc indicateur du risque pays) se sont resserrés.
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