USD/JPY a progressé de 0,37 % mardi, autour de 159,40, après un pic à 159,65 durant la séance américaine. La paire a évolué récemment dans une fourchette d’environ 158,55 à 159,65. Le président Trump a prolongé le délai pour des discussions directes avec l’Iran, après l’absence de Téhéran à de nouveaux échanges. Cela a réduit, à court terme, les craintes d’une perturbation dans le détroit d’Ormuz, un passage clé pour le pétrole mondial. Dans le même temps, les actifs risqués (actions et crédit) se sont raffermis et l’indice du dollar (Dollar Index, panier mesurant le billet vert contre plusieurs grandes devises) a reculé. Les ventes au détail américaines de mars ont augmenté de 1,7 % sur un mois, contre 1,4 % attendu. Le président de la Fed désigné, Kevin Warsh, a livré au Congrès un discours « faucon » (c’est‑à‑dire en faveur de taux d’intérêt plus élevés ou maintenus hauts pour lutter contre l’inflation). Les chiffres corrigés du commerce extérieur japonais de mars sont attendus tard mardi. L’inflation nationale (CPI, indice des prix à la consommation) est attendue jeudi, avec un consensus à 1,8 % sur un an pour la mesure hors produits frais, contre 1,6 % précédemment. Sur le graphique 15 minutes, USD/JPY s’échangeait à 159,41, au‑dessus de l’ouverture du jour à 158,88. Le Stochastic RSI (indicateur technique qui cherche à repérer des phases de surachat/survente et des retournements possibles) était proche de 36, avec un support (zone de prix où la demande peut freiner la baisse) autour de 159,41 puis 158,88. Sur le graphique journalier, USD/JPY s’échangeait à 159,41, au‑dessus de l’EMA 50 jours (moyenne mobile exponentielle, moyenne pondérée donnant plus de poids aux prix récents) à 158,20 et de l’EMA 200 jours à 154,64. Le Stochastic RSI était proche de 27, avec un support vers 159,40, puis 158,20 et 154,64. En remontant à avril 2025, on observait USD/JPY consolider sous 160, le marché réagissant à la détente avec l’Iran et à de solides statistiques américaines. Aujourd’hui, le contexte a nettement changé : la paire a testé des niveaux proches de 170 plus tôt ce mois‑ci, faisant d’une intervention directe des autorités japonaises le principal point d’attention. Les moteurs se sont déplacés du sentiment général de marché vers un affrontement plus direct entre spéculateurs sur devises et ministère japonais des Finances. Si les inquiétudes géopolitiques propres à 2025 se sont atténuées, le yen ne profite pas de son statut traditionnel de valeur refuge (devise recherchée en période de stress). Sa faiblesse provient surtout de l’écart de taux d’intérêt entre le Japon et les États‑Unis. Cet écart reste élevé, et le « carry trade » (stratégie consistant à emprunter dans une devise à faible taux, comme le yen, pour investir dans une devise à taux plus élevé) continue de peser sur le yen malgré le changement historique de politique de la Banque du Japon. La Banque du Japon est bien sortie plus tôt cette année de sa politique de taux négatifs, mais cela n’a pas suffi à inverser la tendance. Avec une Réserve fédérale qui maintient ses taux et un rendement du Trésor américain à 10 ans proche de 4,5 %, l’écart d’environ 3,6 points de pourcentage avec les obligations d’État japonaises rend la vente de yen attrayante. Dans ce cadre, beaucoup d’investisseurs risquent de considérer les replis de USD/JPY comme des opportunités d’achat. L’inflation nationale japonaise récente, ressortie à 2,5 %, reste au‑dessus de l’objectif de la BoJ, mais n’indique pas une hausse des prix suffisamment forte pour imposer des relèvements rapides des taux. L’intervention sur le marché des changes (achat/vente de devise par l’État pour influencer le taux de change) devient donc l’outil principal contre la faiblesse du yen, ce qui accroît le risque d’un mouvement brutal lié à un événement. Selon nous, les responsables japonais ont une forte probabilité d’agir si la paire se rapproche à nouveau de 170,00.

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