L’EUR/USD a légèrement reculé vers 1,1750 lors des premiers échanges asiatiques mercredi. L’euro s’est affaibli face au dollar américain sur fond de conflit États-Unis–Iran et d’incertitudes autour d’un possible blocage du détroit d’Ormuz (voie maritime clé pour le pétrole mondial). Le président américain Donald Trump a déclaré tard mardi qu’il prolongerait indéfiniment un cessez-le-feu avec l’Iran. Ce cessez-le-feu devait expirer le lendemain, tandis que les projets de nouvelles négociations entre les deux pays ont échoué. Un conseiller du principal négociateur iranien a estimé que cette annonce était une « manœuvre pour gagner du temps ». L’armée iranienne a averti d’une attaque puissante sur des cibles prédéterminées, évoquant des menaces répétées de Trump. L’incertitude persistante sur les discussions entre Washington et Téhéran peut soutenir la demande de dollar en tant que valeur refuge (actif jugé plus sûr en période de stress sur les marchés). Cela pourrait maintenir une pression baissière sur l’EUR/USD à court terme. Les marchés surveillent les premières estimations des indices PMI HCOB (indicateurs avancés basés sur des enquêtes auprès des entreprises, au-dessus de 50 = expansion, en dessous de 50 = contraction) pour la zone euro et l’Allemagne, attendues jeudi. Les PMI S&P Global pour les États-Unis en avril (même type d’indicateur) doivent aussi être publiés jeudi. En 2025, l’EUR/USD était sous pression près de 1,1750 en raison des tensions géopolitiques au Moyen-Orient. Cet épisode a rappelé le rôle du dollar comme principale valeur refuge lors des phases d’incertitude mondiale. À ce moment-là, l’attention du marché se concentrait sur le risque à court terme, reléguant temporairement les statistiques économiques au second plan. La situation a fortement évolué sur un an. Ces risques géopolitiques se sont atténués et l’attention du marché s’est déplacée vers des trajectoires économiques très différentes entre les États-Unis et la zone euro. Par exemple, l’économie américaine a affiché une croissance annualisée de 2,1% au premier trimestre 2026 (rythme de croissance projeté sur un an à partir d’un trimestre), tandis que la zone euro n’a progressé que de 0,5% sur la même période. Cet écart de dynamique influence désormais fortement la politique des banques centrales et les anticipations de taux. La Réserve fédérale (Fed) laisse entendre qu’elle maintiendra des taux élevés plus longtemps afin de contenir une inflation persistante dans les services (hausse des prix dans les activités comme transport, restauration, soins), d’autant que le dernier rapport sur l’emploi a montré 260.000 créations de postes le mois dernier. À l’inverse, des chiffres d’inflation plus faibles en zone euro conduisent la Banque centrale européenne (BCE) à évoquer ouvertement d’éventuelles baisses de taux avant la fin de l’été. Avec un cours spot de l’EUR/USD autour de 1,0720 (prix au comptant, pour une livraison immédiate), il faut envisager l’achat d’options de vente (« put », droit de vendre à un prix fixé) arrivant à échéance dans deux à trois mois. Cette stratégie vise à profiter d’une poursuite de la baisse de la paire, portée par l’écart de taux d’intérêt entre les États-Unis et l’Europe (différence entre les rendements attendus). Le prochain support technique majeur (niveau de prix où la baisse peut ralentir grâce à des achats) est situé vers 1,0600. Par ailleurs, la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, déduite des prix des options) est nettement plus faible qu’au plus fort des tensions de 2025. L’indice Cboe de volatilité sur l’euro (EVZ) oscille autour de 5,8, en forte baisse par rapport aux niveaux au-dessus de 9 observés l’an dernier. Dans ce contexte de faible volatilité, des stratégies comme la vente de spreads d’options d’achat (« call spreads ») hors de la monnaie (avec un prix d’exercice éloigné du cours actuel, donc moins probable d’être atteint) peuvent être attractives pour encaisser une prime (revenu immédiat), tout en conservant un biais baissier.

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