Le Brent a reculé par rapport à ses récents sommets après que le président Trump a prolongé indéfiniment le cessez-le-feu avec l’Iran. Les prix du pétrole restent sur une trajectoire incertaine vers un retour à la normale, notamment concernant les étapes liées à une éventuelle réouverture du détroit d’Ormuz (passage maritime clé pour le transport du pétrole). Le Brent s’est heurté à une résistance près de 120 dollars et a reflué après avoir touché ce niveau à plus d’une reprise. Il est aussi repassé au-dessus de 100 dollars le baril en séance (pendant la journée de cotation), avant de se replier. Téhéran a indiqué qu’il existe des signes que les États-Unis pourraient lever un blocus naval (présence de navires visant à limiter le trafic maritime), condition posée pour participer au prochain cycle de négociations au Pakistan. Washington devrait suspendre de nouvelles frappes jusqu’à ce que l’Iran présente une nouvelle proposition et que les discussions se terminent. Sur le plan graphique (analyse technique, lecture des prix passés), le plus haut d’avril vers 104 dollars constitue une résistance de court terme (niveau où les hausses butent). Un passage au-dessus de 104 dollars renforcerait l’hypothèse d’un rebond plus large. Le Brent a testé la moyenne mobile à 50 jours (indicateur qui lisse les prix sur 50 séances pour repérer la tendance) pour la première fois depuis janvier, et une phase de consolidation (période de pause, avec des cours qui évoluent dans une fourchette) est possible. Si le Brent ne parvient pas à tenir la zone de la moyenne mobile 50 jours autour de 91/90 dollars, cela pourrait signaler une baisse plus marquée. Nous observons un repli du Brent après la prolongation indéfinie du cessez-le-feu avec l’Iran, qui a réduit les craintes immédiates sur l’offre (risque de manque de pétrole sur le marché). Cela ramène le prix sur un support important, testé pour la première fois depuis janvier. Le marché surveille de très près la moyenne mobile à 50 jours autour de 91/90 dollars, car elle pourrait déterminer le prochain mouvement majeur. Si ce support cède, une baisse plus profonde est probable. Acheter des options de vente (« put », contrat donnant le droit de vendre à un prix fixé à l’avance) avec des prix d’exercice (prix fixé dans le contrat) autour de 85 ou 80 dollars pourrait offrir une protection contre la baisse ou permettre de parier sur un recul. Le dernier rapport de l’EIA (agence américaine de l’énergie) montrant une hausse inattendue des stocks de pétrole brut aux États-Unis de 2,1 millions de barils renforce ce scénario baissier. À l’inverse, si le support à 90 dollars tient, un rebond vers le sommet d’avril proche de 104 dollars est possible. Une cassure nette au-dessus de ce niveau signalerait une reprise plus large, rendant plus attractives les options d’achat (« call », contrat donnant le droit d’acheter à un prix fixé) ou les « bull call spreads » (stratégie combinant l’achat d’un call et la vente d’un autre call à un prix d’exercice plus élevé, pour limiter le coût et plafonner le gain). Ce scénario dépend fortement d’informations concrètes sur une levée du blocus naval américain et sur la réouverture du détroit d’Ormuz. Compte tenu de l’incertitude géopolitique, la volatilité (ampleur des variations de prix) devrait rester élevée, quelle que soit la direction du prochain mouvement. L’indice de volatilité du pétrole du CBOE (OVX, mesure des variations attendues implicites dans les options sur pétrole) reste haut à 45. Dans ce contexte, des stratégies profitant de grands mouvements, comme un « long straddle » (achat simultané d’un call et d’un put au même prix d’exercice, pour gagner si le prix bouge fortement dans un sens ou dans l’autre), peuvent être efficaces. Cela permet de tirer parti d’un mouvement important à la hausse comme à la baisse.

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