Le dollar américain est resté globalement inchangé après l’audition de Kevin Warsh au Sénat américain. Il a défendu l’indépendance de la Réserve fédérale (la Fed, la banque centrale des États-Unis), mais sans donner d’orientation claire sur la politique monétaire, ce qui a laissé les anticipations de taux (les attentes du marché sur l’évolution des taux d’intérêt) quasiment stables.
Il n’y a pas eu de vente marquée du couple « bons du Trésor américain–dollar » pendant son témoignage, et le billet vert (le dollar) n’a enregistré que des mouvements brefs, le plus souvent à la hausse. Au total, la valorisation par le marché n’a guère changé à la suite de ses commentaires.
La bonne tenue des actions mondiales limite la capacité du dollar à rebondir. Dans l’environnement actuel de prise de risque, l’indice du dollar américain (DXY, un indice qui mesure le dollar face à un panier de grandes devises) pourrait avoir du mal à revenir vers 99,0.
Le texte indique qu’il a été produit avec l’aide d’un outil d’intelligence artificielle (un logiciel qui génère du contenu à partir de données) et relu par un éditeur. Il est attribué à l’équipe FXStreet Insights, qui rassemble des observations de marché à partir de sources sélectionnées et y ajoute une analyse interne et externe.
En l’absence de direction claire pour le dollar, nous voyons une opportunité via la vente de volatilité (parier sur une faible amplitude des fluctuations des prix). Le Dollar Index est coincé dans une fourchette étroite depuis des semaines, et la volatilité implicite (le niveau de volatilité « attendu » et intégré dans le prix des options) sur les grandes paires de devises comme l’EUR/USD est tombée à son plus bas niveau du trimestre. Vendre des « strangles » sur ces paires (une stratégie d’options consistant à vendre simultanément une option d’achat et une option de vente, avec des prix d’exercice différents, afin d’encaisser une prime si le cours reste dans une zone) peut être une stratégie envisageable pour encaisser la prime (le revenu perçu lors de la vente d’une option) tant que le sentiment de marché (l’appétit ou l’aversion pour le risque) reste stable.
Le principal frein à un dollar plus fort reste la vigueur des actions mondiales. Avec un S&P 500 (indice boursier de grandes sociétés américaines) en hausse de 2,5 % sur le dernier mois et un VIX (indice de volatilité des actions américaines, souvent appelé « indice de la peur ») sous 15, la demande pour le dollar en tant que valeur refuge (actif recherché en période de stress) est faible. Nous envisageons l’achat d’options d’achat (call, un contrat qui donne le droit d’acheter un actif à un prix fixé à l’avance) sur les principaux indices boursiers afin de profiter de cette dynamique haussière, qui semble dominer le marché.
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