L’indice des prix à la production en Russie (en variation mensuelle) a augmenté à 2 % en mars, contre 0,5 % le mois précédent.
Cette évolution montre une hausse plus rapide des prix facturés par les producteurs en mars. Les données comparent mars au mois précédent.
La forte hausse de l’indice des prix à la production (PPI, c’est-à-dire l’évolution des prix pratiqués par les producteurs, souvent un indicateur avancé des tensions sur les prix) à 2 % sur un mois en mars en Russie constitue un signal net d’inflation. Ce bond depuis 0,5 % indique que les coûts montent rapidement pour les entreprises. Il faut désormais se préparer à une réaction plus stricte de la Banque centrale de Russie (BCR, la banque qui fixe les taux d’intérêt et pilote la politique monétaire).
Ces chiffres augmentent la probabilité d’une hausse de taux dès la prochaine réunion. La BCR maintient son taux directeur (le principal taux d’intérêt de référence) à 16 % depuis la fin de l’an dernier, et ce chiffre du PPI pourrait relancer le durcissement monétaire (resserrement, c’est-à-dire des taux plus élevés pour freiner l’inflation).
En conséquence, le rouble pourrait se renforcer. Des stratégies via des produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif comme une devise) incluent l’achat d’options d’achat (call, un contrat donnant le droit d’acheter à un prix fixé) sur le rouble, ou des positions vendeuses sur la paire USD/RUB (parier sur la baisse du dollar contre le rouble). Cela pourrait inverser la hausse récente vers la zone de 98 observée sur le mois écoulé.
Cette inflation des prix à la production intervient alors que le pétrole brut de l’Oural reste élevé, au-dessus de 85 dollars le baril. Ce contexte de recettes de matières premières élevées, combiné à des coûts domestiques en hausse, donne à la banque centrale des raisons d’agir.
Un resserrement monétaire pèserait probablement sur les actions russes en augmentant le coût du crédit. Des stratégies de protection, comme l’achat d’options de vente (put, un contrat donnant le droit de vendre à un prix fixé) sur l’indice MOEX Russia, peuvent servir de couverture (hedge, protection contre une baisse) face au risque de recul du marché lié à des taux plus élevés.
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