Le produit intérieur brut (PIB, c’est-à-dire la valeur totale des biens et services produits) de la Corée du Sud a progressé de 3,6% sur un an au premier trimestre.
Ce chiffre dépasse l’attente du marché, fixée à 2,7% sur la même période.
Cette croissance plus forte que prévu change notre lecture à court terme de la politique monétaire (les décisions de la banque centrale sur les taux). Nous envisagions encore une possible baisse des taux d’ici le troisième trimestre, mais ces données solides rendent ce scénario moins probable. La Banque de Corée devra réévaluer sa trajectoire face à cette nette résistance de l’économie.
Nous regardons désormais les swaps de taux (des contrats financiers qui reflètent les anticipations de taux) qui écartent pratiquement toute baisse des taux directeurs de la Banque de Corée jusqu’à fin 2026. Après un taux directeur maintenu à 3,50% sur 2025 pour freiner l’inflation, cette surprise de croissance suggère qu’il n’y a pas d’urgence à assouplir la politique. Nous privilégions des positions qui misent sur des taux élevés plus longtemps que prévu.
Pour les cambistes (les intervenants sur le marché des devises), cela renforce une vue favorable sur le won sud-coréen, notamment face aux monnaies dont les banques centrales sont plus accommodantes (plus enclines à baisser les taux). Avec la paire USD/KRW déjà retombée autour de 1.310 cette année, contre plus de 1.350 auparavant, nous anticipons un regain d’intérêt pour des options d’achat (des contrats donnant le droit d’acheter une devise à un prix fixé) sur le won. Ces chiffres accentuent l’écart de politique monétaire entre une Banque de Corée ferme et une Réserve fédérale américaine (Fed) qui continue de laisser entendre une possible baisse de taux durant l’été.
Côté actions, la réaction initiale du KOSPI pourrait être positive grâce à des fondamentaux solides. Mais prudence: l’idée de baisses de taux repoussées peut limiter les multiples de valorisation (le prix payé par rapport aux bénéfices), surtout pour les valeurs technologiques sensibles à la croissance. Nous suivrons les contrats à terme (futures, produits permettant de se couvrir ou de spéculer) sur le KOSPI 200 pour détecter un franchissement, tout en envisageant des options de vente (des contrats qui protègent en cas de baisse) afin de se couvrir contre une nervosité liée aux taux.
Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets
