Le NZD/USD est resté plus ferme pour une quatrième séance, évoluant autour de 0,5910 durant les échanges asiatiques de jeudi. La paire s’est maintenue près de 0,5900, alors que le dollar américain s’affaiblissait, la demande de valeurs refuge (actifs recherchés en période de stress) reculant après la prolongation d’un cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran. Le président américain Donald Trump a déclaré mardi que les États-Unis prolongeraient le cessez-le-feu avec l’Iran à la demande du Pakistan. Cette décision serait liée à l’attente d’une proposition commune de Téhéran, ce qui a réduit la crainte d’une reprise du conflit qui avait fait monter les prix de l’énergie. Les tensions sont restées élevées car l’Iran conserve le contrôle du détroit d’Ormuz, en limitant le passage et en s’en prenant à des navires. Le président du Parlement iranien et négociateur en chef, Mohammad Bagher Ghalibaf, a indiqué que la réouverture du détroit serait « impossible » tant que les États-Unis et Israël poursuivraient des violations du cessez-le-feu, notamment un blocus naval américain (contrôle militaire de l’accès maritime). En Nouvelle-Zélande, le Parti travailliste a indiqué qu’il soutiendrait l’accord de libre-échange Inde–Nouvelle-Zélande. Cela donne à National et ACT suffisamment de voix pour le faire adopter au Parlement. Moody’s a abaissé la perspective (évaluation de l’évolution probable de la note) de la Nouvelle-Zélande de « stable » à « négative », en invoquant l’incertitude économique et politique mondiale. Fitch Ratings avait pris une décision comparable en mars. En 2025, le NZD/USD avait brièvement rebondi vers 0,5900, porté par une désescalade temporaire entre les États-Unis et l’Iran. Cette phase de prise de risque (appétit accru pour les actifs risqués) a toutefois reposé sur des bases fragiles, les tensions persistantes dans le détroit d’Ormuz limitant tout hausse durable. Le risque géopolitique n’a jamais réellement disparu, rappelant la vitesse à laquelle le sentiment de marché peut se retourner. Aujourd’hui, l’écart de taux d’intérêt (différence entre les taux directeurs) offre un soutien plus solide au « Kiwi » (surnom du dollar néo-zélandais), avec l’Official Cash Rate — le taux directeur de la banque centrale néo-zélandaise — à 5,0 %, contre 4,75 % pour la Réserve fédérale américaine. Si l’inflation néo-zélandaise du 1er trimestre s’est tassée à 3,5 %, elle reste au-dessus de l’objectif de la RBNZ, ce qui justifie pour l’instant une posture restrictive (priorité au contrôle de l’inflation, avec des taux élevés). Cela contraste avec 2025, où le récit était surtout dominé par les perspectives négatives des agences de notation comme Moody’s et Fitch. L’incertitude géopolitique observée l’an dernier souligne aussi l’intérêt d’être exposé aux variations de marché. Comme lors du conflit en Ukraine en 2022, où la volatilité implicite sur les devises (volatilité attendue par le marché, déduite des prix des options) avait bondi, tout regain de tensions dans des zones sensibles peut rapidement éclipser la politique monétaire nationale. L’achat d’un straddle NZD/USD à longue échéance (stratégie d’options consistant à acheter simultanément une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice, pour profiter d’un fort mouvement dans un sens ou dans l’autre) peut permettre de tirer parti d’un mouvement marqué du cours, quelle qu’en soit la direction. Compte tenu de la dépendance de la Nouvelle-Zélande aux exportations de matières premières, il faut aussi surveiller les risques de ralentissement. Les dernières enchères Global Dairy Trade ont montré une baisse de 2,5 % des prix de la poudre de lait entier, ce qui pourrait peser sur le NZD. Pour ceux déjà positionnés à l’achat, l’achat d’options de vente (put, protection en cas de baisse) avec un prix d’exercice sous 0,6000 offre une couverture à risque limité contre un repli potentiel.

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