Les inscriptions continues au chômage aux États-Unis se sont élevées à 1,821 million pour la semaine se terminant le 10 avril. Le consensus attendait 1,82 million.
Le chiffre publié est supérieur de 0,001 million au consensus, soit environ 1 000 demandes.
Un premier signal d’alerte est apparu lorsque les inscriptions continues au chômage du 10 avril 2025 ont légèrement dépassé les anticipations. À 1,821 million, ce niveau a indiqué un marché du travail qui ralentit (c’est-à-dire moins d’embauches et des retours à l’emploi plus difficiles). Cela a lancé une tendance progressive mais régulière, qui a pesé sur les débats de politique monétaire de la Réserve fédérale (la banque centrale américaine) durant le reste de l’année.
Cette tendance est désormais plus nette : le dernier rapport montre que les inscriptions continues sont montées à 1,95 million. Cette faiblesse persistante du marché du travail a conduit la Fed à démarrer un cycle de baisse des taux (une série de diminutions des taux directeurs). Deux baisses ont déjà eu lieu cette année, portant le taux des fed funds (le taux directeur de référence aux États-Unis) vers une fourchette cible de 4,50 %. Le marché intègre désormais cette réalité d’une croissance plus lente, comme le montre le dernier chiffre du PIB du 1er trimestre (la mesure de la production totale de l’économie) : un modeste 1,8 %.
Dans ce contexte, nous nous attendons à ce que la volatilité (l’ampleur des variations des prix sur les marchés) reste au centre de l’attention dans les prochaines semaines. L’indice de volatilité du CBOE, le VIX (souvent appelé « indicateur de la peur », car il reflète la volatilité implicite attendue sur le S&P 500), évolue autour de 18, un niveau sensiblement plus élevé que lors des périodes plus calmes de 2024.
Les positions devraient aussi tenir compte de l’orientation de la politique monétaire. Les contrats à terme sur les fed funds (des instruments qui reflètent les anticipations de taux) intègrent actuellement une probabilité supérieure à 60 % d’une nouvelle baisse de taux d’ici la réunion de septembre du FOMC (le comité de la Fed qui décide des taux). Cela rend attractifs des instruments liés aux taux d’intérêt, comme les options sur contrats à terme d’obligations du Trésor américain (des produits qui donnent le droit, et non l’obligation, d’acheter ou de vendre ces contrats à un prix donné), pour se positionner sur une Fed plus accommodante (c’est-à-dire plus favorable à la baisse des taux).
Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets
