Les anticipations IFO en Allemagne se dégradent
L’indice des anticipations (prévisions des entreprises pour les prochains mois) a diminué à 83,3. Il était attendu à 85,0, après 85,9 (révisé de 86,0). Après la publication, l’euro a subi une légère pression vendeuse. L’EUR/USD (taux de change euro/dollar) évoluait à l’équilibre autour de 1,1685 au moment de la rédaction. Nous gardons en mémoire les chiffres IFO préoccupants d’avril dernier, avec une baisse surprise à 84,4 alors qu’un recul plus limité était attendu. Cette publication, et surtout la forte baisse de l’indice des anticipations, a servi de signal précoce d’un ralentissement. La réaction initialement limitée sur l’euro a ensuite laissé place à une faiblesse plus durable, le marché intégrant progressivement l’information.Risque de baisse pour l’euro et le DAX
Cette situation suggère de se préparer à un possible affaiblissement de l’euro sur le marché des produits dérivés (instruments financiers dont le prix dépend d’un actif comme une devise ou un indice). Acheter des options de vente (« put », un contrat qui gagne en valeur si le prix baisse, avec un risque plafonné au montant payé) sur l’EUR/USD, actuellement autour de 1,0850, permet de viser une baisse tout en limitant le risque. Si les statistiques continuent de décevoir comme après le choc IFO de l’an dernier, la paire pourrait tester le niveau de support à 1,0700 (zone de prix où la baisse a souvent tendance à ralentir) dans les prochaines semaines. De même, l’indice allemand DAX, bloqué près de 18 100 après un premier trimestre solide, paraît fragilisé. Il est possible d’acheter des options de vente sur des contrats à terme (« futures », contrats standardisés pour acheter ou vendre plus tard à un prix fixé) sur le DAX afin de se couvrir (« hedge », réduire le risque) ou de miser sur un repli. Le ralentissement de l’industrie et une inflation qui reste élevée peuvent inquiéter les investisseurs en actions et effacer une partie des gains récents.
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