Les anticipations d’inflation des consommateurs américains à un an se sont établies à 4,7 % en avril, contre 4,8 % attendu par le marché.
Le chiffre d’avril est inférieur de 0,1 point de pourcentage aux attentes. Il suggère une hausse des prix attendue sur un an légèrement moins forte que prévu.
Ces nouvelles données laissent penser que les tensions sur les prix (c’est‑à‑dire la hausse des prix et le risque qu’elle se prolonge) pourraient se calmer plus vite que prévu. Cela donnerait à la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États‑Unis) davantage de marge pour adopter un ton moins agressif sur les taux lors de ses prochaines réunions. Cela pourrait déclencher un changement du sentiment de marché au cours des prochaines semaines.
Nous nous souvenons de données similaires en avril 2025, lorsque l’anticipation d’inflation à un an était aussi retombée à 4,7 %. Mais le contexte est désormais différent, car la Fed a maintenu ses taux directeurs inchangés à 4,5 % depuis six mois. Ce point de données, combiné au rapport sur l’emploi de la semaine dernière montrant un léger ralentissement, renforce l’hypothèse d’un changement de cap plus tard dans l’année.
Nous regardons les options sur de grands indices comme le S&P 500 et le Nasdaq 100. Les options sont des contrats qui donnent le droit (mais pas l’obligation) d’acheter ou de vendre à un prix fixé à l’avance. Acheter des options d’achat (« call », pari sur une hausse) ou des « call spreads » (stratégie combinant l’achat d’un call et la vente d’un autre call à un prix plus élevé, pour réduire le coût mais plafonner le gain) pourrait être une façon de viser une hausse si le marché rebondit sur cette nouvelle. Le secteur technologique, en particulier, pourrait en profiter si les taux d’intérêt baissent.
Le marché des contrats à terme sur taux (des instruments qui reflètent les anticipations de taux futurs) devrait intégrer une trajectoire de Fed plus accommodante (plus favorable à des baisses de taux) après ce rapport. Nous anticipons que les rendements des obligations d’État reculent en conséquence. Prendre des positions acheteuses sur des contrats à terme sur Treasuries (obligations d’État américaines) pourrait être une façon directe de jouer ce scénario.
Ce type de données a tendance à calmer les marchés, ce qui peut faire baisser la volatilité implicite (niveau de fluctuations attendu par le marché, déduit des prix des options). Le VIX, indice de volatilité souvent appelé « indice de la peur » sur le S&P 500, évolue autour de 18 et pourrait revenir vers 15. Vendre des options call VIX hors de la monnaie (options d’achat dont le prix d’exercice est au‑dessus du niveau actuel, donc moins susceptibles d’être exercées) peut être une stratégie pour ceux qui anticipent un marché plus calme.
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