Les données de la CFTC (régulateur américain des marchés à terme) pour la zone euro montrent que les positions nettes des acteurs « non commerciaux » (spéculateurs, comme les fonds) sur l’euro s’établissent à 41,3 K (soit environ 41 300 contrats). C’est en hausse par rapport à 26 K dans le précédent rapport.
On observe une nette progression du sentiment haussier sur l’euro, avec des positions spéculatives nettes à l’achat (c’est-à-dire plus de paris sur une hausse que sur une baisse) qui passent à 41,3 K contre 26 K. C’est un signal fort : de grands intervenants se positionnent pour une appréciation de l’euro dans les prochaines semaines. Il s’agit de la plus forte hausse hebdomadaire des positions nettes acheteuses depuis plus de six mois.
Ce mouvement reflète probablement une divergence de politique monétaire (écart croissant entre les décisions des banques centrales). Les derniers chiffres d’inflation en zone euro sont ressortis légèrement au-dessus des attentes, à 2,7 %, renforçant l’idée que la Banque centrale européenne pourrait repousser d’éventuelles baisses de taux à plus tard dans l’année. Dans le même temps, le dernier rapport sur l’emploi américain a montré un léger ralentissement, ce qui maintient la possibilité d’une baisse de taux de la Réserve fédérale cet été.
Pour les investisseurs, cela plaide en faveur de positions acheteuses sur l’euro via des produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, ici le taux EUR/USD). Acheter des options d’achat (calls, qui donnent le droit d’acheter à un prix fixé) sur EUR/USD avec des échéances en juin et juillet 2026 permet de viser un mouvement haussier vers 1,10, avec un risque limité à la prime payée. La volatilité implicite (volatilité « anticipée » intégrée dans le prix des options) étant actuellement faible, les primes d’options restent relativement abordables.
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