La confiance des consommateurs signale une faiblesse intérieure
Le chiffre GfK de mai en Allemagne déçoit nettement et montre un fort pessimisme des ménages. Le recul à -33,3, bien en dessous des -29,5 attendus, laisse penser que les dépenses des consommateurs pourraient diminuer dans les prochaines semaines. Il s’agit d’un signal d’alerte pour l’économie allemande tournée vers la demande intérieure (c’est-à-dire l’activité liée à la consommation et à l’investissement sur le marché allemand). Dans ce contexte, une baisse du marché actions allemand paraît plus probable. Les entreprises qui dépendent des achats des ménages, notamment l’automobile et la distribution, cotées sur le DAX (le principal indice boursier allemand), semblent les plus exposées. Une stratégie possible consiste à acheter des options de vente (« put » : un contrat qui gagne de la valeur si le marché baisse) sur le DAX, ou à vendre des contrats à terme (« futures » : des contrats pour acheter ou vendre un actif à une date future) sur l’indice afin de profiter d’un repli. La faiblesse de la première économie de la zone euro pourrait aussi peser sur la monnaie unique. Les dernières données montrent déjà une contraction de 1,5% de la production industrielle allemande le mois dernier (la production des usines). Ce rapport sur le moral des consommateurs renforce cette tendance. Vendre le taux de change EUR/USD (parier sur une baisse de l’euro face au dollar) peut alors apparaître cohérent, d’autant que l’économie américaine semble plus solide. La situation est compliquée par une inflation élevée en zone euro, annoncée à 3,4% (hausse générale des prix). Cela place la Banque centrale européenne dans une position difficile : elle ne peut pas baisser facilement ses taux d’intérêt (le coût du crédit) pour soutenir l’économie sans risquer de relancer l’inflation. Ce conflit entre lutte contre l’inflation et soutien à la croissance peut accroître l’incertitude sur les marchés.Stratégies liées à la volatilité face à une incertitude accrue
Un écart aussi important par rapport aux attentes sur une statistique économique augmente souvent la nervosité et les variations de prix. La volatilité (l’ampleur des mouvements des marchés) pourrait remonter. Acheter des options d’achat (« call » : un contrat qui gagne de la valeur si l’actif monte) sur le VSTOXX, le principal indice de volatilité en Europe (un indicateur des anticipations de fortes variations sur les actions), peut être une manière de se positionner sur cette incertitude. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader dès maintenant.
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