Le marché attend des déclencheurs clés
Avec le trafic maritime toujours interrompu, le pétrole brut est resté proche de 100 dollars le baril, ce qui ravive les craintes de stagflation (situation où la croissance ralentit alors que l’inflation reste élevée). Cela a limité le recul du dollar américain et freiné la hausse des métaux précieux. L’attention se porte plus tard cette semaine sur la réunion de la Réserve fédérale américaine (Fed, la banque centrale des États-Unis). La Fed devrait largement laisser ses taux inchangés, tandis que les marchés chercheront des indications sur la suite, car une inflation plus élevée a réduit les attentes d’assouplissement monétaire (baisse des taux et conditions de crédit plus faciles) cette année. Les marchés suivent aussi Jerome Powell, dont le mandat à la présidence de la Fed s’achève en mai. Kevin Warsh a été désigné pour lui succéder le mois prochain, tandis que Powell doit rester gouverneur jusqu’en 2028. Cependant, le président Donald Trump a menacé de le limoger s’il ne part pas. Avec un argent cantonné entre 75 et 77 dollars, le marché semble suspendu à deux déclencheurs majeurs. Cette phase de consolidation (période où les prix évoluent dans un couloir étroit) suggère qu’un mouvement important se prépare. Les opérateurs de produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme le métal) devraient se préparer à une rupture nette plutôt qu’à une poursuite du surplace. La faible volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, déduite du prix des options) sur les options de court terme peut donner une fausse impression de calme. Le principal risque est géopolitique, lié à la proposition de paix américano-iranienne et au blocage du détroit d’Ormuz. Une issue positive pourrait faire reculer fortement le pétrole depuis ses niveaux proches de 100 dollars le baril, ce qui réduirait les craintes de stagflation et affaiblirait le dollar. Dans ce scénario, l’argent franchirait probablement nettement la résistance à 77 dollars (zone de prix où les hausses ont tendance à buter).Se positionner sur une rupture de volatilité
En 2025, l’inflation tirée par l’énergie avait marqué les marchés: l’indice des prix à la consommation (CPI, la mesure de l’inflation côté ménages) était resté au-dessus de 4% pendant deux trimestres consécutifs, obligeant la Fed à reporter son changement de cap. Tout signe d’accalmie serait perçu comme très favorable aux actifs sans rendement (actifs qui ne versent pas d’intérêt, comme l’argent). La réouverture du détroit d’Ormuz constituerait le soulagement le plus important côté offre (amélioration des flux et de la disponibilité) pour l’économie mondiale depuis plus d’un an. La réunion de la Fed cette semaine ajoute une incertitude supplémentaire, notamment sur la direction de l’institution. Même si un statu quo sur les taux est attendu, toute indication sur la politique à venir ou sur la transition après Powell pourrait provoquer de forts à-coups. Le marché n’intègre plus qu’une seule baisse de taux cette année, un retournement marqué par rapport aux trois baisses anticipées en début d’année. Un ton étonnamment accommodant (dovish, favorable à des taux plus bas) de Powell affaiblirait le dollar et soutiendrait les métaux précieux. À l’inverse, un discours plus ferme (hawkish, favorable à des taux plus élevés) ou davantage de tensions politiques à la Fed pourrait renforcer le dollar en valeur refuge, et pousser l’argent sous le seuil de 75 dollars (niveau de support, zone où les baisses ont tendance à s’arrêter). Avec ces scénarios opposés, la période doit être vue comme particulièrement risquée. En conséquence, se positionner pour une sortie de range dans un sens ou dans l’autre paraît prudent dans les prochaines semaines. Une approche consiste à «acheter de la volatilité» via un straddle long (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix d’exercice) ou un strangle long (même approche mais avec deux prix d’exercice différents) sur des contrats à terme (futures, contrats standardisés pour acheter/vendre plus tard) liés à l’argent, ou sur des ETF (fonds cotés en Bourse) associés. Cela permet de profiter d’un fort mouvement de prix sans devoir parier précisément sur l’issue: accord de paix au Moyen-Orient ou choc de politique monétaire de la Fed. Créez votre compte VT Markets en réel et commencez à trader dès maintenant.
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