Inflation portée par le pétrole
Les prix du pétrole entretiennent des anticipations d’inflation élevées en zone euro. Les anticipations d’inflation à deux ans, mesurées via des swaps d’inflation (contrats financiers qui reflètent l’inflation attendue), restent au-dessus de 2,80 %. ING s’attend à ce que la BCE avertisse qu’une hausse des taux en juin reste possible. Selon la banque, ce type de message pourrait soutenir l’EUR/USD autour de 1,1700 sur la semaine. L’article indique qu’il a été produit avec l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un éditeur.Configuration actuelle avant la prochaine réunion de la BCE
À l’approche de la prochaine réunion de la BCE, la situation a changé. L’inflation en zone euro a nettement ralenti, avec un dernier chiffre de l’indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH, la mesure officielle comparable entre pays de l’UE) à 2,4 %, bien en dessous des niveaux redoutés l’an dernier. Avec un Brent autour de 88 dollars le baril, plus stable, le choc énergétique immédiat s’est calmé. Cela suggère que la volatilité implicite sur les options EUR/USD (la volatilité attendue par le marché, intégrée dans le prix des options) pourrait être plus faible, signe d’une incertitude moindre sur un relèvement rapide des taux. Les investisseurs peuvent envisager des stratégies adaptées à une BCE plus prévisible, en pariant sur des taux inchangés pendant l’été. L’EUR/USD évolue autour de 1,0850, un niveau qui ne nécessite pas les mêmes messages fermes qu’auparavant. Le principal risque n’est plus une hausse surprise, mais le calendrier de la première baisse de taux, que les marchés anticipent pour la fin du troisième trimestre. Les swaps d’inflation EUR à deux ans sont retombés à 2,35 %, ce qui montre que le marché estime que la lutte contre l’inflation est en grande partie terminée. Une communication qui repousse ces attentes de baisse pourrait provoquer un ajustement rapide des contrats à terme de taux à court terme (produits qui reflètent les anticipations de taux sur les prochaines échéances) et un rebond de l’euro.
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