Le dollar canadien s’est apprécié face au dollar américain durant le week-end, dans le sillage des autres devises liées aux matières premières, malgré un contexte de marché incertain. L’USD/CAD est tombé à son plus bas niveau depuis mi-mars, prolongeant un schéma saisonnier souvent observé en avril. L’USD/CAD est resté au-dessus d’une estimation de « juste valeur » à 1,3531 (niveau théorique cohérent avec les fondamentaux), tandis que la surévaluation constatée fin mars et début avril est désormais décrite comme en train de se résorber. L’analyse technique (lecture des graphiques et des niveaux de prix) signale une cassure sous un « support » à 1,3625 (niveau où la baisse avait tendance à s’arrêter), après une brève pause la semaine dernière.

Orientation technique à court terme

Les configurations de court terme indiqueraient une poursuite de la faiblesse de l’USD/CAD. Un retour test vers le plus bas de début mars autour de 1,3520/25 est présenté comme le prochain mouvement possible. Le dollar canadien se renforce nettement, prolongeant sa surperformance habituelle d’avril malgré l’incertitude. Ce mouvement a fait passer l’USD/CAD sous le support clé de 1,3625. La tendance de court terme pointe désormais clairement vers une baisse du dollar américain face au « loonie » (surnom du dollar canadien). Cette hausse du CAD est soutenue par des prix des matières premières orientés à la hausse, le pétrole WTI (West Texas Intermediate, référence du pétrole américain) franchissant récemment 87 dollars le baril, une première depuis fin 2025. Cette progression du pétrole apporte un soutien « fondamental » (lié à l’économie réelle) au dollar canadien. Les intervenants sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme une devise) devraient intégrer cette force externe dans leurs modèles. Compte tenu d’une configuration technique baissière, il est suggéré d’envisager l’achat d’options de vente (« put », qui gagne de la valeur si la paire baisse) sur l’USD/CAD. Ces positions profiteraient d’un repli vers la zone 1,3520/25, correspondant aux plus bas de début mars. Des échéances fin mai ou juin offriraient une fenêtre adaptée pour capter ce mouvement attendu.

Considérations de stratégie sur options

Les données récentes confortent cette lecture : l’inflation canadienne (IPC, indice des prix à la consommation) de la semaine dernière est ressortie légèrement au-dessus des attentes à 2,9%, incitant la Banque du Canada à maintenir sa politique inchangée. De son côté, la dernière statistique américaine des nouvelles demandes d’allocations chômage (indicateur hebdomadaire du marché du travail) a nettement augmenté, suggérant un début de ralentissement. Cette divergence de trajectoire entre banques centrales pèse sur l’USD/CAD. Pour ceux qui cherchent à générer un revenu ou à exprimer une baisse moins marquée, vendre des « call spreads » USD/CAD hors de la monnaie (stratégie consistant à vendre une option d’achat « call » et à acheter une autre option d’achat à un prix d’exercice plus éloigné, afin de limiter le risque) peut être une approche intéressante. Le vendeur gagne si la paire reste sous les prix d’exercice choisis jusqu’à l’échéance. Cela permet de tirer parti de la surévaluation qui s’atténue depuis début avril. Avec le recul, la vigueur saisonnière du CAD en avril semble plus marquée qu’en 2025. L’an dernier, le mouvement avait été heurté, mais la cassure sous 1,3625 apparaît plus franche cette année. Cela suggère un momentum (dynamique de tendance) susceptible de se prolonger en mai.

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