Potentiel haussier des actions italiennes
Compte tenu de ce signal positif, on peut envisager des positions haussières sur les actions italiennes via des produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme un indice). Des options d’achat (« call », qui donnent le droit d’acheter à un prix fixé) sur l’indice FTSE MIB permettent de profiter d’une possible hausse dans les prochaines semaines. Les dernières données montrent que l’indice a déjà gagné 4,5% depuis le début de l’année, et cette dynamique industrielle pourrait servir de prochain déclencheur d’une sortie par le haut. Cette solidité dans une économie centrale de la zone euro devrait soutenir l’euro. La paire EUR/USD reteste la résistance de 1,0950 (un niveau de prix où la hausse a souvent buté). Une cassure durable au-dessus de ce seuil, appuyée par des statistiques solides, rend des positions acheteuses via des contrats à terme (« futures », engagements d’acheter ou vendre à une date et un prix fixés) ou via des options d’achat plus attrayantes. Il faut toutefois surveiller le marché obligataire italien, qui peut réagir différemment. Des données meilleures que prévu peuvent accroître la pression sur la BCE pour maintenir une posture plus restrictive (« hawkish », c’est-à-dire favorable à des taux plus élevés pour lutter contre l’inflation), ce qui pourrait faire monter les rendements des obligations d’État italiennes (BTP, titres du Trésor italien). Un élargissement du spread BTP-Bund (l’écart de rendement entre l’obligation italienne et l’obligation allemande, référence jugée plus sûre), actuellement autour de 135 points de base (1,35 point de pourcentage), peut constituer une opportunité pour ceux qui anticipent une hausse du coût de financement de l’Italie. Ce chiffre, même s’il est encourageant, doit être confirmé par les prochains indicateurs PMI et les données d’inflation de mars. Le PMI (indice des directeurs d’achat) mesure la dynamique de l’activité dans l’industrie et les services. La volatilité implicite (anticipation par le marché des variations de prix, déduite des prix des options) sur les actifs italiens pourrait augmenter à mesure que les investisseurs évaluent s’il s’agit d’un rebond durable ou d’un simple à-coup.Risques et confirmation
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