La croissance industrielle semble se stabiliser
Le maintien à 4,1 % en mars suggère que la dynamique économique pourrait plafonner, ce qui remet en cause le récit de forte croissance récemment intégré dans les valorisations boursières (prix jugés élevés car fondés sur des anticipations de croissance). Nous y voyons le signe que la phase de reprise post-2025 arrive à maturité et fait face à des freins. Cela pourrait limiter le potentiel de hausse des grands indices à court terme. Ces données vont dans le sens du ralentissement observé au trimestre de décembre 2025, qui affichait une croissance plus élevée de 5,2 %. Avec une inflation sous-jacente (hausse des prix hors éléments très variables comme l’énergie et l’alimentaire) toujours proche de 4,8 %, la Reserve Bank of India (RBI, banque centrale) devrait éviter de baisser ses taux lors de sa réunion de politique monétaire en juin. Cela réduit la marge pour un soutien à l’économie par la baisse des taux à court terme. Nous pensons que cette absence d’accélération maintiendra l’indice NIFTY 50 (principal indice boursier indien) dans une fourchette, probablement entre 25 200 et 26 000 dans les prochaines semaines. La volatilité implicite (niveau de variations anticipé par le marché, déduit des prix des options) sur les options d’indice pourrait diminuer, ouvrant une possibilité d’acheter des straddles ou des strangles (stratégies d’options visant un mouvement marqué, à la hausse ou à la baisse). Cette approche permet de se positionner sur une rupture de prix dans un sens ou dans l’autre une fois une tendance plus claire apparue après la réunion de la RBI. Au sein du marché, nous anticipons une sous-performance des secteurs sensibles aux taux d’intérêt et des secteurs cycliques (liés au cycle économique), comme les biens d’équipement et l’automobile. Lors de ralentissements similaires en 2024, ces segments avaient été parmi les premiers à subir des prises de bénéfices (ventes après hausse pour sécuriser des gains). Vendre des options d’achat hors la monnaie (prix d’exercice au-dessus du cours, donc moins susceptible d’être exercée) sur certains ETF (fonds cotés en Bourse) industriels et bancaires peut être une manière de générer des revenus tout en se protégeant contre un potentiel de hausse limité.
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