Les analystes de Société Générale s’attendent à ce que la Banque nationale de Hongrie maintienne aujourd’hui son taux directeur (le taux d’intérêt de référence fixé par la banque centrale) inchangé à 6,25 %. En Hongrie, l’inflation globale (CPI, l’indice des prix à la consommation) est montée à 1,8 % sur un an en mars, contre 1,4 % en février, un niveau inférieur aux attentes. Ils soulignent que les risques géopolitiques (tensions internationales pouvant affecter l’économie) et les prix du pétrole pourraient limiter, à court terme, la marge de manœuvre pour ajuster la politique monétaire (les décisions de taux et de liquidité). Ils évoquent aussi un scénario politique avec le départ du Premier ministre Viktor Orbán et une majorité absolue (plus de 50 % des sièges) pour le parti TISZA.

Currency Technical Outlook

Sur le marché des changes, ils indiquent que l’EUR/HUF a continué de baisser après avoir échoué à se maintenir au-dessus de la moyenne mobile à 200 jours (moyenne du cours sur 200 séances, utilisée pour repérer la tendance) en mars. Ils situent un point bas intermédiaire autour de 360. Ils décrivent le MACD journalier (indicateur de tendance basé sur des moyennes mobiles) comme fortement négatif, sans signal de retournement (signe d’un changement de tendance) à ce stade. Selon eux, le plus bas de février vers 374 pourrait faire office de résistance (zone où la hausse bute) en cas de rebond. Si 360 ne tient pas, ils visent une poursuite de la baisse vers 357 puis 353. À moyen terme, ils projettent l’EUR/HUF autour de 340–350 et anticipent une compression des rendements et des taux des obligations d’État hongroises sur l’ensemble de la courbe (toutes les maturités), surtout sur la partie longue (obligations à long terme). Le changement politique observé l’an dernier, avec la majorité du parti TISZA, continue de soutenir la force du forint. La prévision d’un EUR/HUF plus bas est appuyée par le déblocage progressif des fonds de l’UE, la Commission européenne ayant récemment libéré 2 milliards d’euros supplémentaires de fonds de cohésion (aides européennes destinées à réduire les écarts de développement) pour la Hongrie au premier trimestre 2026. Cela confirme l’idée d’une baisse de la prime de risque (surcoût exigé par les investisseurs pour détenir des actifs d’un pays jugé plus risqué).

Options Strategy Ideas

Compte tenu de la forte dynamique baissière, les traders peuvent envisager d’acheter des options de vente (put, droit de vendre à un prix fixé) sur l’EUR/HUF pour profiter d’une poursuite de la baisse du taux de change. Avec une paire autour de 355, des options avec des prix d’exercice (strike, niveau de prix fixé dans le contrat) à 350 ou 345 peuvent être intéressantes dans les prochaines semaines. Cette approche permet de viser la baisse tout en limitant la perte au montant de la prime (coût payé pour l’option). Pour réduire le coût, un bear put spread (stratégie combinant deux puts) est une alternative. Elle consiste à acheter un put, par exemple avec un strike à 352, et à vendre en même temps un put à strike plus bas, par exemple à 347. Cette structure diminue le coût initial mais plafonne le gain maximal, ce qui convient à un scénario de baisse modérée et régulière. Il faut aussi garder en tête le risque de rebonds à court terme, car le MACD journalier suggère que la baisse pourrait être excessive. Le point bas d’environ 374 de février 2025 devrait désormais constituer une résistance majeure en cas de reprise inattendue. Un franchissement au-dessus de ce niveau historique indiquerait un possible retournement à court terme et inciterait à revoir les positions baissières.

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets