Signaux de la Banque du Japon et attentes pour juin
TD Securities s’attend toujours à une hausse des taux en juin, mais avec moins de conviction. Le groupe estime qu’une fermeture du détroit d’Ormuz pourrait pousser la BoJ à faire une pause plus longue, en raison du risque d’affaiblissement de la demande pour l’économie japonaise. Selon la note, le yen peine à se renforcer, tandis que la BoJ reste prudente. TD Securities avertit qu’un regain de force du dollar, lié à des événements de marché défavorables (par exemple une reprise de frappes contre l’Iran), pourrait propulser l’USD/JPY vers 162, un sommet observé en juillet 2024. La période de congés de la Golden Week au Japon s’étend du 29 avril au 6 mai. TD Securities indique que le risque d’intervention pourrait être plus élevé durant cette période, car le ministère des Finances a déjà agi lorsque la liquidité était plus faible (c’est-à-dire quand il y a moins d’échanges, ce qui peut amplifier les variations de prix).Liquidité pendant la Golden Week et risque d’intervention
La fermeture persistante du détroit d’Ormuz, un passage maritime clé pour le pétrole, menace l’économie japonaise. Dans ce contexte, un test du niveau 162, vu pour la dernière fois en juillet 2024, paraît de plus en plus probable. Les tensions se sont ravivées ce week-end après des informations faisant état de la saisie d’un navire près du détroit, ce qui renforce ce scénario et maintient la pression de fond sur le yen. Ce matin, avec l’USD/JPY autour de 161,50, le marché est en alerte maximale quant à une action des autorités. La volatilité implicite à un mois a dépassé 12% : il s’agit de la variation attendue par le marché, déduite des prix des options, et elle signale que les intervenants se préparent à un mouvement marqué. Cela signifie aussi que les primes d’options (le coût pour acheter une option) augmentent, en anticipation d’un mouvement brutal. À l’approche de la Golden Week, la liquidité devrait se réduire, ce qui peut faciliter une intervention du ministère des Finances. Dans ce type d’environnement, des stratégies visant à profiter d’une forte volatilité, comme l’achat de straddles ou de strangles (des combinaisons d’options qui gagnent si le prix bouge fortement à la hausse ou à la baisse), peuvent être adaptées. Elles peuvent tirer parti soit d’une poursuite de l’affaiblissement du yen, soit d’une intervention soudaine. Ce schéma avait été observé en octobre 2025, lorsque les autorités étaient intervenues sur un marché calme, provoquant une baisse rapide d’environ 5 yens sur la paire. Dans ces conditions, conserver des positions vendeuses de yen sans protection, via options ou contrats à terme (futures, des contrats standardisés pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé), est particulièrement risqué : une intervention peut effacer des gains très vite. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader dès maintenant.
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