La livre sterling a reculé face au yen mardi après la décision de politique monétaire de la Banque du Japon (BoJ). Le GBP/JPY s’échangeait près de 215,18, en baisse d’environ 0,27%, et est resté dans une fourchette observée depuis deux semaines. La BoJ a maintenu son taux directeur (le principal taux fixé par la banque centrale) à 0,75% par 6 voix contre 3, trois membres ayant soutenu un relèvement à 1,0%. Elle a relevé ses prévisions d’inflation (hausse durable des prix) et abaissé ses prévisions de croissance, en citant les risques liés à la guerre États-Unis–Iran et à la hausse des prix du pétrole.

Orientation de la BoJ et risques à court terme sur la croissance

Le gouverneur Kazuo Ueda a indiqué que la BoJ prévoit de continuer à relever les taux et d’ajuster son soutien à l’économie en fonction de l’activité, des prix et des conditions financières (accès au crédit et coût du financement). Il a aussi déclaré que la croissance pourrait ralentir sur l’exercice budgétaire 2026 en raison des tensions géopolitiques. Le yen s’est renforcé après la décision, mais le mouvement est resté limité car le coût élevé de l’énergie pèse sur le Japon, importateur de pétrole. L’écart de taux entre la Banque d’Angleterre (BoE) et la BoJ reste le facteur clé, la décision de la BoE étant attendue jeudi. Le GBP/JPY reste au-dessus des moyennes mobiles simples (SMA, moyennes des cours sur une période donnée) à 100 jours et 200 jours, ce qui maintient une tendance de court terme orientée à la hausse. Le RSI (indicateur de momentum qui mesure la force du mouvement des prix) est proche de 60 et s’oriente légèrement à la baisse, tandis que le MACD (indicateur de momentum basé sur l’écart entre deux moyennes mobiles) montre un affaiblissement de la dynamique haussière. Un support (zone où le cours a tendance à se stabiliser) se situe à 214,50 puis 213,00, ensuite sur la SMA 100 jours à 211,71 et la SMA 200 jours à 206,50. La résistance (zone où la hausse bute souvent) est à 216,00, avec des objectifs à 217,00 et 218,00 en cas de clôture au-dessus de 216,00.

Positionnement sur options avant un risque lié aux événements

Nous observons une consolidation du GBP/JPY près de ses plus hauts, ce qui incite à la prudence pour les prochaines semaines. Le maintien du taux de la BoJ à 0,75% avec un ton plus ferme (« hawkish », c’est-à-dire plus favorable à des hausses de taux) bloque temporairement la progression de la paire. Cela contraste avec l’attente du marché d’au moins deux hausses de taux supplémentaires de la BoE cette année pour freiner une inflation persistante. Le conflit États-Unis–Iran a porté le WTI (prix du pétrole américain de référence) au-dessus de 110 dollars le baril, un facteur important qui entretient l’inflation dans le monde. Au Royaume-Uni, les derniers chiffres du CPI (indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation) montrent une inflation toujours élevée à 4,1%, ce qui pousse la BoE à rester stricte. Dans ce contexte, détenir des positions acheteuses sur la livre peut sembler intéressant grâce au « carry trade » (stratégie consistant à financer une position dans une devise à faible taux et à investir dans une devise à taux plus élevé pour capter l’écart de taux). Cependant, des signes d’essoufflement apparaissent, avec des indicateurs comme le RSI qui montrent une divergence baissière (le prix monte mais l’indicateur ne confirme pas, signe d’affaiblissement). Cela suggère que l’engagement de la BoJ à normaliser sa politique (réduire le soutien exceptionnel et remonter les taux) gagne en crédibilité, rappelant les rallyes du yen observés fin 2025 après des avertissements similaires. Dans ce cadre, acheter des options de vente (put, qui prennent de la valeur si le cours baisse) à court terme avec des prix d’exercice sous le support 214,50 peut servir de couverture (protection) contre un retournement rapide. Compte tenu de la résistance technique à 216,00 et du ralentissement de la hausse, nous y voyons une opportunité de générer des revenus. Vendre des options d’achat (call, qui prennent de la valeur si le cours monte) avec un prix d’exercice à 217,00 ou plus peut profiter de l’érosion du temps (« time decay », la perte de valeur d’une option à l’approche de l’échéance) si la paire reste dans sa fourchette avant la décision de la BoE. Cette stratégie permet d’encaisser une prime (le prix payé pour l’option) en attendant une sortie plus nette. La réunion de la Banque d’Angleterre jeudi est le prochain catalyseur majeur susceptible de débloquer la situation. Un message plus ferme que prévu (« hawkish ») pourrait pousser la paire au-delà de 216,00. Les traders qui anticipent ce scénario peuvent envisager d’acheter des options d’achat à très courte échéance afin de viser un mouvement vers 218,00.

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